受北方季节性减产和冬储预期影响 锌价震荡运行

北京时间10月15日午盘，沪锌期货主力合约开盘报25035元/吨，今日盘中最高触及25035元/吨，最低下探24890元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达2.12%，报24940元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报3087美元/吨，现报3043美元/吨，跌幅1.66%，盘中最高触及3092美元/吨，最低下探3037美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研，截至本周一（10月14日），SMM七地锌锭库存总量为11.91万吨，较10月8日增加1.22万吨，较10月10日增加0.6万吨，国内库存录增。

2024年9月SMM中国精炼锌产量环比增加2%以上，同比下降8%以上，高于预期值。其中9月国内锌合金产量环比增加0.2万吨以上。进入9月，国内冶炼厂产量增加，主因四川、甘肃、广东、陕西、内蒙古等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量。 SMM预计2024年10月国内精炼锌产量环比增加不足1%，整体来看10月冶炼厂产量继续增加。

据了解，压铸锌合金开工率9月份录得49.06%，环比增长1.60%，开工率增长带动压铸锌合金产量增加，但下游消费未能匹配当下增多的库存。企业10月份预计开工率也相应降低至47.67%。

【机构观点】

华泰期货：受四季度北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应维持偏紧，加工费延续低位，冶炼厂利润压缩，预计年内提产空间有限，消费端虽然政策上各种”组合拳“加码，但实地落地仍需要时间传导，需关注消费改善情况，短期建议逢低买入套保思路为主。

东吴期货：宏观面关注政策实际落地情况，短期进入调整阶段。基本面锌矿短缺的问题依然存在，锌锭产量预计保持在偏低水平，下方基本面支撑保持较强，但需求端逐步走弱，支撑边际走弱。

华联期货：美国9月PPI环比持平。不包括波动性较大的食品和能源类别的PPI指标比环比上涨0.2%符合预期。美国PPI数据进一步支持美联储11月份降息预期，预计将降息25个基点，美元指数及美债收益率高位回落，有色板块全线上行。节后银十旺季预期尚未显现，当前原料价高不断抑制下游企业采买积极性，下游仍维持少量刚需补货，锌合金厂家订单水平无明显改善。