原油地缘溢价继续回落 PX短期延续偏弱走势

【现货方面】

10月15日，亚洲PX价格跌幅明显。价格大幅下跌主要来自原料端成本塌陷，PX自身基本面暂无新增变动。市场商谈延续偏清淡气氛，现货方面，11月场内已无商谈，浮动价维持在-16/-15附近，12月现货浮动价僵持为主，听闻在-13/-12附近商谈。日内整体商谈气氛略清淡，早间价格跌幅较大。实货12月在878美元/吨商谈；纸货1月在889/892商谈。下午PX商谈水平继续走弱，实货12月在853/870商谈；纸货午后在866有成交。尾盘实货11月无商谈，12月在860.5/864商谈。两单12月亚洲现货分别在865（摩科瑞卖给GSC）、866（恒力卖给BP）成交。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

10月15日，亚洲PX下跌31美元/吨至861美元/吨，折合人民币现货价格7109元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN至193美元/吨附近。

【供需方面】

供应：节后国内PX开工较节前回落明显。目前国内PX负荷至81.6%（-5.5%），亚洲PX负荷至75.4%（-4%）。

需求：本周华南一套250万吨PTA装置按计划检修，PTA负荷下降至80.3%。

【行情展望】

原油基本面预期偏弱，OPEC月报连续下调今年及明年需求预期，国内宏观情绪偏弱，且以色列表态不是袭击核设施或石油设施，中东发生全面战争概率下降，地缘溢价回吐，油价大幅下跌。且海外调油需求转弱，叠加裕龙重整装置投产，四季度芳烃价格承压。近期PX装置检修增加，叠加下游PTA负荷偏高，PX供需略有修复，四季度PX整体累库压力不大，目前PX估值中性偏低，短期PX略有支撑，但驱动有限，短期跟随油价偏弱震荡。策略上，PX偏空操作，关注7100附近支撑。

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