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生猪远月期价贴水过高 农产品受新作丰产拖累

发布时间:2024-10-17 9:30:31 作者:钱莱 来源:方正中期期货
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期价上,目前整体估值得以向上修复,基本面供需环比边际继续改善的情况下,现货价格预计难有深度下跌,远端期价或延续宽幅震荡,远月合约盘面育肥利润逐步转正后套保压力偏大。

【行情复盘】

周三,生猪现货价格持续走低,期价减仓跟跌,近月期价临近交割,资金移仓导致期价大幅下挫,国庆节后商品市场整体冲高回落,农产品板块领跌。本周生猪现货整体窄幅震荡为主,周中猪价偏弱震荡调整。全国均价17.90元/公斤左右,环比上昨日跌0.05元/公斤左右。期截止收盘主力2501合约收于15280元/吨,环比前一交易日跌0.62%。基差11(河南)905元/吨左右。9月全月屠宰量环比明显反弹,并创出年内新高,10月上旬屠宰量环比回落,但绝对量仍然不低,反应市场猪源供应较为充足,本周仔猪价格止跌反弹至300元/头上方,近期仔猪价格呈现季节性下跌,部分地区已跌破出栏成本。机构调研数据显示,10月份出栏量环比9月将继续增加3%左右。10月份上市公司三季报发布,大部分企业盈利进一步扩大。

【重要资讯】

基本面数据,截止第38周,钢联标肥价差-0.57元/公斤,环比上周跌0.10元/公斤,同比低0.10元/公斤,肥猪对标猪保持大幅顺价。卓创出栏体重125.38kg,周环比增0.05kg,同比高1.51kg,猪肉库容率20.26%,周环比增0.01%,同比降9.70%。10月底屠宰量环比整体维持高位,上周样本企业屠宰量76.13万头,周环比增0.34%,同比低7.09%。博亚和讯数据显示,第38周猪粮比7.96:1,周环比升0.13%,同比高46.86%,钢联数据显示,当前出栏外购育肥利润257元/头,周环比降18元/头,同比高495元/头,自繁自养利润492元/头,周环比降13元/头,同比高550元/头,养殖户维持较高盈利水平;卓创7KG仔猪均价290元/头附近,周环比跌5.35%,同比涨78.58%;二元母猪价格32.61元/kg,环比上周跌0.21%,同比涨7.19%,能繁母猪价格偏强震荡。

生猪远月期价贴水过高 农产品受新作丰产拖累

【交易策略】

近期农产品整体受新作丰产拖累持续下跌。国内宏观释放重大利好,叠加美联储降息50bp落地后,短期集中利多因素或令商品压力减轻,农产品金融属性较低,表现不强。生猪期价转为震荡下行对板块补跌,现货价格大幅回落后持续调整,远月合约对现货贴水扩大。基本面上,10月份集团厂出栏月环比小幅反弹3%左右,散户出栏预计持续增加,当前屠宰水平自低位开始反弹明显,印证猪源供给充足。中期供需基本面上,此前产业链供大于求局面逐步得以改善,边际四季度下游冻品库存处于低位,或将利多白条价格,但农产品整体周期下行风险仍然较高。期价上,目前整体估值得以向上修复,基本面供需环比边际继续改善的情况下,现货价格预计难有深度下跌,远端期价或延续宽幅震荡,远月合约盘面育肥利润逐步转正后套保压力偏大。交易上,短期远月期价贴水过高,单边观望,2411合约参考16800-18200区间震荡,空01多03套利持有。关注旺季需求能否迎来集中改善。

【风险点】

商品系统性涨跌,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。

 (来源:方正中期期货

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名称 最新价 涨跌额 涨跌幅
生猪加权 -- -- --
生猪2509 -- -- --
生猪2507 -- -- --
生猪2505 -- -- --
生猪2503 -- -- --
生猪2501 -- -- --
生猪2411 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
塑料主力 -- -- --