纸浆消费旺季已过半 期价短期跟随宏观维持震荡

10月17日纸浆期货实时行情：截至目前，纸浆开盘报5744.00元/吨，最高价报5804.00元/吨，最低价报5714.00元/吨，暂报5778.00元/吨。

【行情复盘】

10月16日，纸浆期货盘面大幅走低，主力合约收报5744元/吨，跌幅2.51%，日内环比增仓7119手。

据前20名期货公司持仓数据来看：纸浆期货主力合约多单持仓72066手，空单持仓98418手，净持仓为-26352手，处于净空头状态。

据纸浆期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈进场态势，空方进场情绪强于多方。

【机构观点】

混沌天成期货：白卡纸市场“双十一”促销活动开始，以电子产品、家居用品、生活日用品等，将带动包装纸消费，需求环比将有一定好转；生活用纸部分中小纸企开工降低，电商订单备货暂未显现出积极现象；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，用户囤库意向偏低，局部倒挂情况严重；上游浆厂报价上涨，针阔叶价差拉大，短期跟随宏观维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。

东吴期货：盘面近期价格中枢有所上抬；然旺季需求表现相对欠佳，整体对于纸浆需求略显一般，生活用纸价格持稳，双胶纸需求总体稳中偏弱，下游以刚需采购为主，旺季表现总体不旺。国内8月份进口280.75万吨，环比增加48.75万吨，进口回升明显。当前全国主流港口样本库存量为176.1万吨，较上期下降11.7万吨，环比下降6.2%，库存阶段回落。

国海良时期货：成本端支撑仍存。目前纸浆消费旺季已过半，除生活用纸旺季表现不错外，其余纸种旺季订单和去库均不及预期，10月下游随着旺季进入尾声，需求逐步转弱。而供给端，欧洲和全球木浆港口累库，海外衰退造成中国供应压力风险提升。基本面上行驱动较弱，因此纸浆上方空间有限。但值得关注的是，港口库存连续四周去库，仓单也大幅下降，旺季针叶浆现货下跌有限，受期价价差约束，期价贴水程度超过450点的可能性较小。因此，维持纸浆近期区间震荡观点不变。