焦煤供给端有回升预期

今日行情：焦煤大幅走弱，宏观预期落空，叠加供给回升，交易逻辑回归现实。

驱动因素1：宏观预期落空

市场对政策预期较高，今日政策预期有所落空，情绪大幅回落。

驱动因素2：供需有宽松预期

今日汾渭数据显示，样本煤矿原煤产量909.1万吨，周环比增加14万吨，精煤产量465.5万吨，周环比增加8.4万吨，当前国内煤炭产量已经超过去年同期水平。进口方面，节后蒙煤通关快速回升，当前再度回到1200车上方，5日平均通关量上升至16万吨以上。当前钢厂仍有利润，但是四季度铁水存在季节性回落可能。估算下，当前焦煤日均供给为157万吨，而当前铁水产量则算焦煤需求为150.3万吨，即使是铁水进一步回升至240万吨，焦煤的供需也依旧偏宽松。在供需宽松的预期下，盘面大幅回落。

驱动因素3：节前补库诉求

近期现货价格松动，线上竞拍流拍加剧，表明近期下游阶段性补库结束。

后市展望：

焦煤供需双增，供给回升较快，基本面偏宽松，但近期钢厂利润较好，对原料仍有一定支撑，下方关注1300-1350左右的支撑位置。

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