集装箱船舶绕行格局依然维持 地缘端继续发酵

10月25日，集运指数期货主力合约开盘报3206.8元/吨，截至发稿，集运指数主力盘中最高触及3295.0元/吨，最低下探3154.9元/吨，暂报3209.9元/吨，涨幅超1%。

目前来看，集运指数期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于集运指数后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

【华泰期货：盘面预计仍会偏强运行】

最新高频运力现实11月前三周运力压力相对较小，对高运价企稳有一定积极作用，上海-欧基港WEEK44-WEEK47周运力分别为24.86/21.51/18.4/18.41万TEU，WEEK48周运力压力相对较大，达到29.8万TEU，最新的周度运力显示WEEK47周OA联盟新增一个空班，11月份前三周运力压力相对较小。10月份船司挺价为常规操作，配合11、12月份的长协签约，需关注此轮挺价落地成色（以2023年为例，SCFI欧线报价在10月27日跳升至769美元/TEU(环比上涨32.4%)后连续下跌三周至707美元/TEU）。12月份我们预期班轮公司仍会挺价，近期的交易节奏可能转为主力资金先交易涨价预期，而后转为交易涨价预期最终落地价格情况，最后再度交易12月份涨价预期、若特朗普再度上台引发美国货物的抢运预期以及明年1月份美东港口再次罢工的预期，目前交易层面已经进入“涨价预期最终落地价格情况”阶段，昨日部分船司下调线下价格，COSCO和YML线下价格均下调至4200-4300美元/FEU，仍比预期较强，考虑到最新船期数据显示11月前三周可用运力相对较少（WEEK47周新增空班），对高运价的维持有积极作用，再叠加后期12月份的涨价预期，盘面预计仍会偏强运行。

地缘端继续发酵，但地缘端仍相对复杂，集装箱船舶绕行格局依然维持，会对2025年合约形成支撑。以军称打死哈马斯军事指挥官穆罕默德·阿布·阿塔维；哈马斯高级官员：哈马斯代表团前往开罗听取提议的停火协议方案，但该组织立场没有变化；哈马斯称正努力阻止以色列实施围困加沙地带北部的“将军计划”；以色列对加沙努塞拉特难民营学校的空袭造成16人遇难，32人受伤，其中包括儿童。

【国投安信期货：多空双方分歧无法弥合】

即期方面，目前各航司定价走势出现分化，昨日马士基调高45周上海-费利克斯托港的运价至2785/4850（原2610/4500），点燃了市场对于后续航司有望进一步推涨的预期，但盘后消息称长荣调低线下运价至$4300/FEU（原$4500/FEU），近期各公司调价方向的分化，也体现了现货端航司和货主也处于持续观望、相互博弈之中。目前市场对于后市的判断分歧在于货量淡季的需求韧性，和航司会继续空班挺价的决心，预计在现货端出现明确趋势性走向前，多空双方分歧无法弥合，近月合约仍将经历激烈博弈。

地缘方面，以色列近期发表声明称已“彻底摧毁”黎巴嫩真主党的高层指挥系统，与黎巴嫩真主党的作战有可能“彻底结束”。以色列央行行长预计，该国在多条战线上的冲突将持续到明年初，但烈度将在一个月左右内开始降低。以代表团将于27日前往多哈就加沙停火举行会谈，讨论启动加沙停火和被扣押人员交换协议谈判的各种方案，和谈消息或将给远月合约带来一定压力。