国内政策面利多释放刺激市场消费 铝价大幅震荡

北京时间10月25日午盘，沪铝期货主力合约开盘报21025.00元/吨，今日盘中最高触及21075.00元/吨，最低下探20610.00元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅达1.28%，报20775.00元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2649.00美元/吨，现报2610.00美元/吨，跌幅1.12%，盘中最高触及2649.50美元/吨，最低下探2593.50美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

国家统计局发布报告显示，2024年9月中国铝材产量为602.1万吨，环比增加3.45%，同比增加7.3%。

10月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.00 万吨。截止10月24日，LME铝库存75.04 万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.25万吨。

10月18日当周，铝型材开工率52.5%，周环比持平；铝板带72.8%，周环比持平；铝箔开工率75.9%，周环比持平；铝材开工率63.9%，周环比+0.1个百分点。

据调研数据，截至10月18日本周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8840万吨，开工率85%，较上周下降45万吨，保持近几月以来高位运行。

【机构观点】

光大期货：随着旺季进入尾声，多板块需求开始出现转弱的迹象，因电网交货陆续结束，当前最大支撑板块线缆新单开始下滑，此外美加针对加征关税政策施压，出口也将面临回落压力，电解铝支撑转弱，整体表现弱于氧化铝。

华联期货：电解铝生产成本支撑不断强化，电解铝开产产能高位，云南地区枯水期对整体产能影响有限；下游需求来看，国内政策面利多释放刺激市场消费，国庆节日期间及假后地产消费明显提振，汽车、光伏消费仍有支撑。前期大幅上涨以后，近期沪铝大幅震荡。

首创期货：因地域运输问题，铝仍处于结构性短缺阶段，铝锭去库或仅是短期现象，氧化铝价格的大幅上涨使得铝生产成本明显上升，铝价呈现较强走势。不过高价铝对下游消费会逐渐形成抑制，加之今年云南电解铝不限产，后续供应有望逐渐转为宽松，铝价将逐渐承压。