炒作潜在利多 工业硅底部回升

市场运行情况：本周工业硅弱势开局，周二、周三市场逐渐出现利多政策将要出台的传闻，包括美国商务部拟部分撤销中国光伏电池的反倾销税和反补贴税、工信部将出台光伏行业限制能耗的政策等，同时A股光伏板块亦表现强势，带动了市场情绪，工业硅盘面也持续走高。SI2412整周涨跌幅+5.54%，收于13155元/吨。现货市场方面，西南厂家计划减产挺价意愿强烈，但北方厂家近期开工提升弥补减量，现货供应依然充裕，报价总体持稳。

供应情况：本周工业硅开炉数较上周小幅增加，西南厂家继续减产，北方新增部分开工，供应端总体持稳，预计11月后西南硅产减产速度加快。据百川盈孚数据，截止10月24日，我国金属硅开工炉数376台，整体开炉率50.40%，较上周增加1台。

需求情况：多晶硅价格僵持，终端弱势与政策炒作并存，从确定性因素看，硅料仍面临压力，对工业硅难有支撑；有机硅价格小幅下调，库存压力下挺价松动，对工业硅支撑弱化；铝合金价格小幅走高，企业平稳生产，按需采购为主；工业硅9月出口表现良好，海外需求略超预期。

成本利润：工业硅生产成本暂稳，原料价格弱稳，但电价后续趋于上调。本周工业硅现货销售价格持稳，行业生产利润维持低位。

总结：本周工业硅期货弱势开局，随后在政策预期下逐渐走强，从股票市场表现来看，市场对政策炒作的情绪仍在，不过工业硅现货仍显低迷，供需改善艰难。从供需来看，近期硅厂开工整体持稳，由于枯水期临近，南方已在持续减产，而北方部分硅厂新增开工，需求端暂无明显变化，多以按需采购为主。总体来看，近期市场持续炒作潜在利多，但目前尚无确定性消息，即使政策出台，短期也难改变工业硅高库存的现状，工业硅后市仍宜以偏空思路对待。操作上，轻仓做空，SI2412合约参考区间12500-13300元/吨。

（来源：中信建投期货）