精炼镍内外库存持续上升 镍价震荡偏弱运行

10月29日，沪镍期货主力合约开盘报125700元/吨，今日盘中最高触及126030元/吨，最低下探123750元/吨；截止目前，沪镍主力跌幅达1.69%，报124190元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)镍期货今日开盘报15965美元/吨；截至目前，现报15890美元/吨，跌幅0.81%，盘中最高触及15970美元/吨，最低下探15865美元/吨。

【行情回顾】

【消息面】

据外电10月28日消息，全球最大的钯金生产商和主要的精炼镍生产商俄罗斯矿商诺里尔斯克镍业公司 周一上调其2024年镍、铜、钯和铂的产量预期，该公司第三季度镍产量环比增长16%。该公司表示，今年将生产19.6万至20.4万吨镍。

据了解，10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通过后，印尼镍矿生产企业已有126家通过审批，总计开采额度达到2.75亿湿吨（2024年）。

10月28日，LME镍库存143244吨，周环比继续增加8652吨；SMM国内六地社会库存30448吨，周环比减少1789吨；保税区库存3600吨，周环比持平。

【机构观点】

华联期货：行业方面，印尼内贸红土镍矿年内供应有边际宽松预期，预计内贸升水将出现下调，镍矿价格有所松动，支撑有所减弱；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，海内外库存累增，供应仍然宽松。需求端来看，不锈钢产量处于高位，对镍铁需求仍存；新能源产业链方面，三元正极材料端旺季已过，市场对后市需求总量偏悲观，硫酸镍价格有所下滑。整体来看，镍基本面仍然偏空，原料紧张有所缓解，当前镍价基本消除了前期宏观驱动的涨幅，预计沪镍震荡偏弱运行。

广州期货：宏观方面，国内宏观焦点在于11月4-8日人大会议的财政政策力度；海外美联储降息预期降温，美国大选特朗普支持率上升，美元指数偏强，施压金属板块。镍矿方面，印尼中高品味镍矿内贸升水坚挺，但随着镍矿RKAB配额释放，市场对镍矿端支撑持有回落预期。供需方面，精炼镍基本面未有明显变化，近期下游成交氛围清淡，中长期主线仍是过剩压力，海内外库存趋势性累库，上周社库增幅2.57%。综合而言，海外宏观氛围偏空，过剩格局与趋势性累库持续对镍价施压，加上印尼镍矿支撑回落预期，对镍价维持震荡偏弱思路，后市主要关注印尼镍矿价格指引及宏观变化。

华泰期货：近期市场预期继续会加大财政刺激，但精炼镍内外库存持续上升，镍矿价格有松动现象，精炼镍过剩难以改，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。