烧碱：山东高价支撑不足现货回落 基差修复过程或仍反复

【烧碱现货】

国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区价格稳定，山东、河北32%液碱，山东50%液碱价格下降，四川30%、江西和内蒙古乌海32%液碱价格稳中有涨。山东地区非铝下游接货一般，加之德州实华氯碱装置检修结束，供应增加，氯碱企业出货压力加大，32%、50%液碱价格下降。河北地区下游和贸易商接货一般，部分贸易商抛货，市场流通货源增加，加之受山东部分氯碱企业降价影响，市场价格下降。江西地区受前期周边市场涨价提振，加之11月部分氯碱企业计划检修，价格稳中有涨。山东32%离子膜碱市场主流价格960-1085元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1620-1620元/吨。

【烧碱开工、库存】

开工：截至10月24日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率84.11%，环比下降3.28个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在84.37%，环比下降2.06个百分点。

库存：截至10月24日，华东样本企业32%液碱库存16.02万吨，较上期的16.03下降0.06%。山东样本企业32%液碱库存3.51万吨，较上期减少2.77%。

【烧碱行情展望】

烧碱开工回落，其中山东区域开工降至84%，根据后续检修计划看力度将逐步放松。新一周期库存环比变化有限，需关注在检修高峰下能否顺畅去库。烧碱下游氧化铝端在高利润下刺激行业开工，氧化铝厂提高采买烧碱价格，对烧碱现货有支撑；但中期看在四季度氧化铝在季节性检修频繁叠加环保政策下开工或有扰动。非铝端，如印染化纤等在金九银十旺季后有转弱且对高价承压。主产区现货高价支撑乏力，价格由涨转跌,加之市场对后续供需边际转弱的预期，中期维持逢高空思路参与，上方看2800阻力，关注宏观扰动及现货表现。

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