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甲醇11月报:弱现实、强预期 低多思路为主

发布时间:2024-11-4 9:22:57 作者:钱莱 来源:广发期货
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当下短期平衡表略弱,港口库存较高、流通库存持续累积至历史高位,中期来看基于供应端气头装置季节性停产和部分传统下游DMCBDO和宝丰MTO装置投产驱动中期平衡表有改善的预期。

【主要观点】

宏观层面,中国刺激政策预期和美国总统大选变数仍将扰动市场。基本面层面,倾向认为甲醇略弱的现实、有望改善的预期的格局延续。当下下游需求开工尚可,但利润不佳乃至亏损、成品库存高限制了下游进行原料补库的持续性和追高意愿,这些主要体现在主流传统下游醋酸、MTBE和甲醛上,MTO工厂维持原料低库存。当下短期平衡表略弱,港口库存较高、流通库存持续累积至历史高位,中期来看基于供应端气头装置季节性停产和部分传统下游DMC BDO和宝丰MTO装置投产驱动中期平衡表有改善的预期,关注11-12月国内外气头装置限产节奏,建议继续维持甲醇多配思路,用多MA空PP2505表达,关注库存去化进展。

【11月策略】

做缩MTO利润(多MA空PP 2505,3:2配),波段操作,PP-3MA 2505价差大于100时可再次择机介入。

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