供需驱动偏弱 PTA跟随成本端波动

【现货方面】

11月4日，PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差分化，主港基差小幅走强。11月上主港在01-85~90有成交，个别略低，宁波货在01-95~100成交，价格商谈区间在4800~4850附近。主流现货基差在01-90。

【成本方面】

11月4日，PTA现货加工费压缩至288元/吨附近，TA2501盘面加工费409元/吨。

【供需方面】

供应：华东一套200万吨PTA装置目前升温重启中，该装置1月底停车；华东一套250万吨PTA装置逐步停车中，预计一周附近。目前PTA负荷降至79.8%。

需求：上周聚酯负荷提升至92.9%附近。11月4日，江浙涤丝价格多稳，产销整体偏弱。江浙加弹、织造、印染短期维持高负荷运行，但目前出货节奏上有品种上的差异，不排除部分出货较弱的品种降开工，但时间上预期在11月下。而华南已经出现织造的降负。短期涤丝供给上有负荷进一步提升的可能，11月的涤丝供需处于边际走弱期。涤丝工厂操作上跟随成本为主，警惕宏观因素的扰动。

【行情展望】

10月PTA供需维持偏紧格局，但11月PTA装置检修计划不多，后期供需预期偏弱，叠加码头库存水平偏高，基差延续弱势。因PTA盘面升水现货价格，近期PTA仓单快速增加，对PTA价格有所压制，短期绝对价格趋势随成本端止跌反弹。策略上，TA短期观望或等做空机会；TA1-5逢高反套为主；随着离交割时间越来越近，PX走势或受交割逻辑拖累，TA01盘面加工费策略观望。

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