沥青在油价的带动下小幅上行 弱基本面格局不改

【行情复盘】

10月6日，BU2501夜盘收涨1.67%至3343元/吨。11月5日，沥青现货价山东3450-3600元/吨、华北3470-3600元/吨、华东3620-3720元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差220元/吨（-10）。

【基差及月差】

山东11合约基差280元/吨；12合约基差285元/吨；01合约基差292元/吨；02合约基差276元/吨；03合约基差248元/吨。沥青11-12合约价差5元/吨；12-01合约价差7元/吨；01-02合约价差-16元/吨；02-03合约价差-28元/吨；03-04合约价差-11元/吨。BU与SC比价0.8373。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单22740吨，厂库仓单0吨，总计22740吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远5760吨。

【装置检修】

齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，10月28日中午转产渣油，11月5日日复产沥青，日产2500吨，库存中位。

【重要资讯】

山东零星项目赶工支撑刚需，中下游按需采购，主力地炼交付合同及仓单，限量发货，市场流通资源收紧，贸易商暂无备货计划，市场等待炼厂出台冬储政策；华东天气晴好，部分项目赶工，炼厂及贸易商沥青出货尚可，炼厂库及社会库均无库存压力；华北部分地区有少量项目赶工支撑需求，主力炼厂限量发货，现货可流通资源较少，中下游按需采购；东北终端施工基本停滞，基质沥青及改性沥青需求降至较低水平，多数炼厂暂未有冬储合同释放，中下游观望，市场成交少，主力炼厂近日沥青产量偏低，库存可控；西北疆外项目施工基本结束，疆内个别项目赶工支撑炼厂出货，主力炼厂沥青低产，库存可控，沥青市场即将进入冬储环节，中下游静等冬储政策；华南项目施工支撑部分炼厂及贸易商出货，个别主力炼厂本月前期产量较少，中石油部分炼厂暂无生产计划，个别地炼陆续开始出货；西南有部分项目赶工，需求平稳，前沿库库存低位，近期暂无华东船运资源入库。

【逻辑分析】

沥青基本面暂无变化，气温下降，部分地区存在赶工需求，支撑炼厂及贸易商出货，市场整体偏观望，等待冬储政策公布。沥青价格在油价的带动下，小幅上行，但弱基本面格局不改，仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2411、BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504基差已处于历史同期高位，期现反套轻仓持有，需注意风险控制；

跨期套利：BU2411-2412、BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）