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棉花:宏观乐观情绪使得郑棉价格重心逐步上移

发布时间:2024-11-11 9:30:42 作者:夏尔 来源:广发期货
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国内棉价持续走弱,贸易商基差结算价格有所下调,现阶段新疆棉采摘交售接近尾声,加工上市量不断增加,市场面临的套保力量很强,盘面向下的压力很大;下游进入传统淡季,新增订单数量有限,纺企维持较低库存水平。

核心指标分析

宏观:我国将直接增加地方化债资源10万亿元。

供给:USDA10月,24/25年度,环比上月来看,度全球棉花产量小幅增加5万吨至2540万吨。

需求:USDA10月,24/25年度,环比上月来看,全球消费持平,为2530万吨。

库存:据Mysteel调研显示,截止至11月7日,进口棉花主要港口库存周环比降2%,总库存48.7万吨。

现货:截至11月7日,国内3128B皮棉均价15287元/吨,周环比上涨0.41%。其中新疆市场机采棉价格14400-15000元/吨,内地市场机采棉价格15200-15500元/吨。内地地产棉价格14800-15000元/吨。国内棉价持续走弱,贸易商基差结算价格有所下调,现阶段新疆棉采摘交售接近尾声,加工上市量不断增加,市场面临的套保力量很强,盘面向下的压力很大;下游进入传统淡季,新增订单数量有限,纺企维持较低库存水平。

观点/策略

宏观乐观情绪使得郑棉重心逐步上移,不过目前产业需求暂一般,纺企、织厂成品库存仍在累积,不过目前库存压力暂不大,关注后期春节前下游需求能否边际好转,郑棉上行套保压力或逐步增加。郑棉继续上行需产业边际好转带来助力。

综上,短期棉价或区间震荡,关注国内宏观变化及是否如市场预期。

本月策略:短期震荡,利空驱动不强但上行空间受限,执行价格为14800以上的看涨期权持有。

风险:下游需求恢复超预期

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