油脂期货震荡上行 棕榈油受报告提振延续强势格局

北京时间11月11日收盘，油脂油料板块多数走高。具体盘面上看，棕榈油主力报10212元/吨，涨幅2.16%；菜籽油主力报9881元/吨，涨幅1.48%；菜籽粕主力报2461元/吨，涨幅1.57%；豆粕主力报3086元/吨，涨幅0.82%。

消息面回顾

持仓数据显示：截至11月11日，棕榈油期货主力合约今日净持仓17091手，处于净多头状态，较前一交易日的20627手有所减少。其中前20席多头减持19451手，前20席空头减持20229手。

11月11日，马来西亚棕榈油离岸价为1235美元，较上日涨5美元，进口到岸价为1265美元，较上日涨5美元，进口成本价为10869.09元，较上日涨94.18元，刷新近两年半新高。

马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚10月棕榈油进口为16347吨，环比增长198.19%；10月棕榈油出口为1732448吨，环比增长11.07%；10月棕榈油产量为1797348吨，环比减少1.35%；10月棕榈油库存量为1884597吨，环比减少6.32%。

截止到11月11日，国内进口三级菜籽油均价在10034元/吨，较上周五上涨1.11%。

截至2024年11月8日，全国重点地区豆油商业库存110.12万吨，环比上周减少3.13万吨，降幅2.76%。

【机构观点】

国信期货：油脂期货震荡上行，品种差异化凸显

周一油脂期货震荡上行，品种差异化凸显，油粕套利平仓对连豆油形成抛压，连豆油震荡收低。相对而言，连棕油、郑菜油震荡收涨，由于短多平仓，期价回吐大部分涨幅。周一BMD毛棕榈油小幅走高。令吉汇率疲软，大连棕榈油走强，对棕榈油构成支持。午后MPOB报告利多出台，产量降幅不及预期，但出口和需求增长超预期，这使得库存降幅大大高于市场预期，进入11月马棕油或开启产需双降模式，去库存模式延续，马棕油获得支撑，期价继续走高。国内油脂市场，油脂高位涨幅略显乏力，多头高位获利平仓盘开始显露，连豆油遭遇套利盘的平仓承压下挫，而棕榈油则空头继续离场推动价格。尽管油脂涨势尚未结束，但是持仓的下滑，可能会造成短期的修正。油脂仍保持短线偏多操作。

光大期货：油脂继续维持偏强运行思路

从周一午间发布的马来西亚MPOB供需报告来看，马来西亚10月棕榈油产量环比下降1.35%至179.73万吨，与机构预期基本持平，不过10月出口大增11.07%至173.24万吨，远高于机构预期的160-163万吨。受其影响，10月末马来西亚棕榈油库存降至188.46万吨，低于市场预期，预计短期棕榈油价格或受报告提振，延续强势格局。中期来看，11月-明年2月为产地季节性减产季，明年2-3月印度斋月备货将与减产季末期重叠，明年一季度棕榈油价格仍存在基本面支撑。

国内方面，当前国内棕榈油受制于进口利润的严重倒挂，即使价格不断上涨，但进口买船依旧难以打开，国内棕榈油供给端依旧偏紧，目前国内库存已出现逆季节性下降。同时，近期出现大豆到港的延迟，国内部分油厂出现压榨下降或断豆停机的情况，豆油或与棕榈油上涨形成共振，油脂继续维持偏强运行思路。