消费受政策刺激拉动 橡胶需求端边际有望改善

11月12日，橡胶期货行情走势图显示，今日盘中最高触及18225元/吨，最低下探18045元/吨；截止发稿，橡胶主力现报18165元/吨，跌幅1.04%。

市场要闻：

截至上周五：上期所RU合约库存小计环比去库-0.31万吨，报收26.32万吨，高于库存期货（仓单）+1.84万吨；能源中心NR合约库存小计环比去库-0.30万吨，报收8.43万吨；国内全钢轮胎产线成品库存环比累库+1天，报收40天，同比去库-3天，连续6周边际去库；国内半钢轮胎产线成品库存环比累库+1天，报收37天，同比累库+1天，连续7周边际累库。

截至11月8日，全钢胎开工率58.86%（-0.33%），半钢胎开工率79.92%（+0.19%）。下游轮胎需求的杯胶价格仍较为坚挺，半钢开工率有所增加。

截至11月8日，上海石化丁二烯报价11400元/吨，折算成顺丁橡胶成本为14128元/吨。顺丁橡胶产量及开工率：截至11月8日，高顺顺丁开工率65.53%（-0.53%），高顺顺丁产量24935吨（-200）。据隆众了解，齐鲁石化顺丁重启预期下，供应端回升预期继续增强。

机构观点：

东吴期货：泰国原料市场价格上涨。全球天然橡胶供应总体处于高产期，中国云南产区将进入减产期，今年10月份中国重卡销量同比下滑24%环比增长7%,国内全钢胎开工率继续小幅回落，半钢胎开工率略微回升。青岛地区天然橡胶总库存继续回升至41.3万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.43万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回升至2.79万吨。贸易方面，今年10月份中国天然橡胶进口65.9万吨，同比增长4.7%，环比增长7.3%，国国内天然橡胶进口形势改善。

华联期货：需求方面，924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济；产业方面，全钢胎开工率环仍处于近年最低位附近，轮胎厂库存小幅走低，半钢胎开工率保持在最高位，库存中位平稳。中国10月重卡销量保持弱势，同比下跌而且当年累计跌幅扩大。乘用车方面受政策刺激销量良好拉动整体数据，中汽协发布数据显示，中国10月汽车销量同比增长7.0%，1-10月汽车销量同比增长2.7%。地产基建开工较弱，水泥销量保持低迷，房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端边际上量，需求端边际有望改善。