贵金属：中东停火进程曲折 美元大涨黄金跌势延续

【行情回顾】

消息方面，当地时间12日晚，以色列总理内塔尼亚胡发布视频，再次向伊朗人民“直接讲话”。在视频里，内塔尼亚胡称，以色列人民不想要战争。央视新闻报道，以色列新任国防部长卡茨表示，在目标实现之前，以色列不会在黎巴嫩停火，也不会给黎真主党喘息的机会。美联储官员讲话暗示若通胀在12月之前出现意外上升，这可能会暂停降息。

隔夜，“特朗普交易”影响持续市场提振美元资产，比特币亦持续上涨，投资者静待美国公布CPI通胀等数据，可能会影响美联储12月的利率决策，美债收益率进一步走强。当前中东停火进程曲折，避险资金流出速度放缓，黄金延续跌势但幅度收窄，白银相对抗跌。国际金价开盘后震荡下行跌超1%，但盘中一度反弹后尾盘再度回落失守2600美元关口，收盘价为2597.86美元/盎司跌0.8%续创1个多月新低；国际银价与黄金同步下跌但受到工业需求后段收复跌势转涨，收盘价为30.67美元/盎司微涨0.01%。

【后市展望】

目前宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国政局和美联储货币政策影响，随着美国大选靴子落地影响全球包括地缘和贸易形势，特朗普当选且有望横扫“参众两院”可能推高长期通胀但会缓和地区冲突且压缩美联储降息空间。对于贵金属走势来看，总体上全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求保持强劲使库存再度走低，叠加通胀压力对金价长期利好，但短期在美国大选靴子落地，地缘避险的利多逻辑出现反转，美元强势情况下投资者可能相对谨慎行情或转入震荡盘整，黄金回调第一支撑位在2600美元（600元），若跌破则可能进一步回踩至2550美元（590元）附近。

白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振能源和有色等工业品价格但需要时间来产生效果，金融属性和工业属性支撑价格企稳未来跟随黄金震荡上行但过程较反复，短期回调在30.5美元（7500元）寻求支撑。

【资金面】

ETF SPDR黄金上周单周发生超过10亿美元资金外流，创2022年7月份以来最大，谨防机构全面离场导致流动性风险。

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