油脂：马棕调整连棕跟随回落

国内外多重因素令连豆油大幅下跌。今日BMD棕油与CBOT豆油均展开获利了结走势，之前上涨幅度大。郑州菜油期货因中加贸易关系可能出现变化而领跌国内三大油脂，影响豆油。资金大举外撤，连豆油呈现减仓下行走势，主力1月合约报8636元，较昨日收盘价下跌202元。现货随盘大幅下跌，基差报价以稳为主。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8820元/吨，较昨日下跌200元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+180。广东广州港地区24度棕榈油现货价格10300元/吨，较昨日下跌90元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+180。

【基本面消息】

船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量为365,121吨，较上月同期的440,217吨下滑17.1%。其中对中国出口5.23万吨，较上月同期的1.28万吨增长明显。

马来西亚毛棕榈油价格近期蹿升至5,000马币关口上方，预计到2025年一季度将维持在高位，因印尼和马来西亚供应紧俏，且印尼即将实施B40生物柴油计划。BMI在周一的报告中称，上涨势头将受到北半球棕榈油进口需求季节性下降的影响，印度排灯节过后，节日驱动的进口需求将有所缓解。

马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，11月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降3.49%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降4.55%，出油率（OER）环比增加0.2%。

监测数据显示11月12日，马来西亚24度报1245跌15美元，理论进口成本在11006-11092元之间，成本上涨了138元。和港口现货对比来看，仍有680-716元的进口亏损，亏损幅度较昨日扩大了204元。

【行情展望】

棕榈油方面，受船运机构公布的前10日出口数据下降的利空影响，短线仍有进一步趋弱调整的压力，预期会向下测试5000令吉的支撑作用，不排除有跌破后进一步趋弱并测试下方4800令吉的可能。国内方面，受马棕逐步展开调整的拖累和影响，连棕油期货有加快调整的压力，预期首先会寻求10000元支撑，且存在着跌破10000元后进一步下探的压力，下方支撑则看9800元附近。

豆油方面，CBOT豆油短线有望展开获利了结的走势，下方先看60周均线46.4美分支撑，若跌破的话，就会下跌至年线45.4美分附近。不过，美国豆油基本面其实利好，在这次回调之后有上涨动力。国内方面，现货需求清淡，市场观望，等待阶段性底部到来，昨日工厂成交量仅仅1.1万吨。根据贸易商反馈，局部地区工厂依旧催提，不过，整体工厂供应量在下降，上周末工厂豆油库存减少逾3万吨，因大豆进厂延后，工厂开机率不高，在48%左右，这导致豆油产量减少，工厂执行之前的订单，导致了库存的减少，短期内库存仍有减少可能。

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