沪锌价格下跌空间有限 LME持续累库拖累镍价

锌：基本面支撑强劲 锌价下跌空间有限

隔夜美国就业数据好于预期，而后鲍威尔发言表示，美联储不“急于”降低利率，市场对降息押注再度回落，沪锌主力2412合约收于24640元/吨，涨幅0.72%。

昨日国内现货市场，现货升水持稳，成交不如昨日。

基本面方面，锌市场供应短缺逻辑更为确立，海内外新增产能投放速度一再不及预期，TC整体维持低位。亏损加剧加原料紧张双重因素下，国内炼厂11月产量预计有超万吨回落，略超原先预期。需求方面，下游需求整体平稳，在北方环保限产影响下，上周镀锌开工仍有边际回升，据了解下游仍有压单、等待低价补库意愿。

整体上，此轮中央加杠杆稳经济决心可见，我们对接下去需求仍持相对乐观观点。锌基本面支撑下，预计锌价下跌空间有限。

镍&不锈钢：LME持续累库拖累镍价，但下方空间有限

隔夜镍价延续跌势，主力2412合约收于123420元/吨，跌幅1.17%。

昨日LME镍库存大幅累库3132吨，全球纯镍供应仍过剩，库存持续累库；叠加宏观对有色板块的拖累，镍价不断走弱。不过目前印尼镍矿供应仍偏紧，镍矿内贸价格坚挺。

今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄，镍价下方成本支撑较强。而且菲律宾即将进入雨季，镍矿相对偏紧格局难以扭转。镍价低估值下背景下，镍价下方空间有限，待宏观情绪好转，可关注反弹机会。虽然镍价下跌，但镍铁价格较为坚挺，不锈钢下方成本支撑更强。但目前国内需求偏弱库存压力偏大，不锈钢价格承压。不锈钢下方空间有限，或呈现区间震荡运行。

（来源：新湖期货）