经济下行压力仍存在 国债短期或高位震荡

11月15日收盘，2年期国债期货主力合约报102.642元，涨幅0.01%，盘中最高上探至102.696元，最低触及102.588元，持仓量达39390手，环比上一交易日减持921手，成交量达34415手。

机构观点：

大越期货：10月制造业景气水平重回荣枯线上方，前期一揽子增量政策显效；9月消费、基建投资、制造业投资、工业生产较8月均有所改观，但地产弱势依旧；10月新增社融低于预期但M1增速年内首次回升，政府债券仍是支撑，后续随着专项债发行加速以及财政政策的支持，短期社融增速有望回升；近期受流动性持续宽裕影响，债市修复此前下行，一揽子地方化债组合拳推出，直接增加地方化债资源10万亿元，但由于财政政策力度的不确定性仍是债市多头需要面对潜在风险，因此期债在当前位置或继续面临震荡，操作上，建议暂时观望。

宁证期货：面对中美关系未来的更多不确定性，逆周期调节或进一步加码，资金面边际宽松，利多债市。经济下行压力依然存在，央行流动性创新工具利多债市，市场或走股债双牛模式。国债短期反弹。长债中期暂看高位震荡略偏多。