受中美贸易政策风险担忧 豆粕价格重心大幅下移

截至周五（11月15日）收盘，豆粕主力合约收于2814元/吨，跌幅3.33%。据数据显示，本周（11月11日-11月15日），豆粕期货主力周K线收阴，周内跌幅达6.6%，持仓量环比上周增持132279手，成交量达4563944手。

市场要闻：

据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货收盘下跌，其中基准期约收低1.6%，原因是邻池大豆走低。

据外媒报道，美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布报告之前，根据对10位分析师的调查均值显示，美国10月大豆压榨量预计为1.96843亿蒲式耳。若预估准确，将比9月压榨量1.77320亿蒲式耳高出11.0%，较2023年10月压榨量增加3.7%，当时的压榨量为1.89774亿蒲式耳。

美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对未知目的地出口销售17.6万吨大豆，于2024/2025年度交货。

USDA最新干旱报告显示，截至11月12日当周，约57%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为63%，去年同期为42%。

机构观点：

广发期货表示，市场担忧未来美国贸易问题影响美豆需求，叠加生柴政策存疑，美豆油大跌，美豆行情再度跌破1000美分。国内近期海关问题有所缓解，后续开机或重回高位，供应仍充裕。短期继续关注宏观方面及海关政策影响，中期焦点在美豆销售、单产调整、及巴西新作种植表现上，豆粕多单建议离场。正信期货表示，南美利空压制美豆继续回落。国内油厂大豆及豆粕供应整体充足，但面临持续去库过程，边际转好预期对短期连粕形成支撑；不过南美大豆产区天气仍表现良好，美豆走低或拖累连粕震荡偏弱。

铜冠金源期货表示，巴西降水持续，Conab上调产量预期；阿根廷近几日降水减少，土壤墒情尚可，播种进度加快。市场担忧美国生物燃料行业将受到影响，进而或使美国大豆的需求减少，美豆油拖累大豆大幅下跌。预计本周油厂压榨开机率有所回升，豆粕供应或增加，大豆及豆粕总体供应仍充裕，根据提货量来看，饲料需求维持刚性，豆粕或宽幅震荡运行。操作上维持观望并耐心等待。因未来供应担忧，套利方面关注反套走势。

中辉期货认为，考虑阿根廷未来十五天会面临降雨不足的问题，短期豆粕预计暂维持前低之上大震荡格局为主。但需警惕豆粕价格重心在南美天气改善后下移的风险。受中美贸易政策风险的担忧，豆粕近月合约偏弱，远月合约偏强。