沪镍基本面过剩格局延续 价格短期或震荡为主

11月18日沪镍价格最新行情：今日盘中最高触及125310元/吨，最低下探122110元/吨；截止发稿，沪镍主力现报122730元/吨，跌幅0.63%。

市场要闻：

本周国内 14 港港口镍矿库存减少 38.97 万湿吨至 1469.14 万湿吨，降幅 2.58%。 以镍矿产地分，菲律宾镍矿 1411.84 万湿吨，其他国家 57.3 万湿吨；以镍矿品位 分，低镍高铁矿 651.66 万湿吨，中高品位镍矿 817.49 万湿吨。 

印尼矿端扰动仍在，在近日召开的亚太不锈钢产业大会上有增加税收等改革的意向，关注印尼政策变化；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，海内外库存累增，供应仍然宽松。

机构观点：

渤海期货：供应，印尼镍矿供应受政策影响，不确定性增强‌，而精炼镍产量爬升，随着新增NPI项目不断扩增，镍市场的供应过剩格局未变。印尼政府的政策风暴成为市场焦点，新矿业法规可能引发供应限制和成本上升，市场对此保持紧张观望。镍价以震荡为主。

西南期货：上个交易日镍价跌0.42% 至122920元/吨，美元走强施压金属上方压力，印尼政府暂不考虑对镍征税，政策风险消退，印尼新增配额通过，短期镍矿价格相对坚挺，但新增配额背景下预计升水有所回落，纯镍产量已经处于高位，需求端未见明显好转，不锈钢受到终端房地产需求疲软拖累，且库存仍在高位，对于上游需求较为清淡，进入11月新能源消费临近旺季尾声，叠加今年三元电池市场占比有所下降，新能源对于镍的需求增长拉动有限，硫酸镍需求仍旧清淡，精炼镍库存仍在累库，随着国内精炼镍出口增长，海外交割压力进一步增大，本周库存仍旧处于累库趋势。综上来看，镍价基本面过剩格局延续，且下方成本支撑有所松动，短期价格预计跟随宏观情绪变化。