西南地区进入枯水期 预计近期硅价会承压运行

【行情复盘】

华东地区有机硅用421#现货价格持平于12850元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于11800元/吨，期货主力合约SI2501收涨0.89%至12420元/吨。

【基差仓单】

华东地区通氧553#基差为-615元/吨；华东地区有机硅用421#基差为-365元/吨，（基准合约为SI2412）。

目前仓单数量为51639手，环比-651手，变化主要来自广东炬申（-144手）、尖峰供应链（-125手）、国储835（-84手）。

【重要资讯】

1、11月20日，工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订。引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。光伏制造项目电耗应满足以下要求：1.现有多晶硅项目还原电耗小于46千瓦时/千克，综合电耗小于60千瓦时/千克；新建和改扩建项目还原电耗小于40千瓦时/千克，综合电耗小于53千瓦时/千克。最低资本金比例由原20%提升至30%。（工信部）

【交易策略】

单边：工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订，其中进一步下调了新建和改扩建多晶硅项目的还原电耗和综合电耗，这有助于克制多晶硅行业的盲目扩张。考虑到其主要是对新建和改扩建项目进行规范，预计短期内对硅价影响有限。

广期所新增交割仓库和厂库后，12月合约仓单注册不存在无库容的情况，同时意味着12月存在仓单量快速增加可能，硅价仍存压力。不过考虑到西南地区进入枯水期，工业硅企业将陷入高成本、低利润、低产量格局，周度产量上西南地区已有减产。综合看，预计近期硅价会承压运行，但中长期（3个月）内硅价向下不存在性价比，向上却存在弹性，只是需要待仓单注销的枷锁解除后才有机会启动。因此已有多单持仓可继续持有，继续持有买入2501合约看涨期权（轻仓），持有卖出2501合约12000看跌期权（轻仓）。

套保：多晶硅等中下游企业可适量买入保值。上游企业少量远月合约上卖出保值。

套利：持有买现卖12月及之后合约组合（具备仓单注册卖交割能力）。

（来源：海证期货）