B40政策实施逐步临近 棕榈油价格或高位回落调整

11月25日，棕榈油期货行情走势图显示，今日盘中最高触及9660元/吨，最低下探9448元/吨；截止发稿，棕榈油主力现报9650元/吨，涨幅0.52%。

市场要闻：

MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕10月产量环比减少1.35%至189万吨，出口环比增加11.07%至173万吨，月末库存环比减少6.32%至188万吨。

MPOB公布12月份毛棕榈油出口税将从原来的8%上调至10%，这将继续提高进口国进口成本；GAPKI数据显示印尼9月棕榈油产量环比增加0.89%。

数据显示，11月1-20马来西亚棕榈油产量减少1.43%，符合季节性减产特征，但船运高频数据显示马来11月中上旬出口下降幅度较大，显示了棕榈油高价格对需求的抑制，另外随着印度的节日过去和印度出台保护本地农业的措施，棕榈油进口预期下降。

机构观点：

铜冠金源期货：宏观方面，美国经济数据显示韧性，美联储官员降息谨慎，美元延续偏强运行，大宗商品受到压制，降息节奏或放缓；俄乌冲突升级叠加挪威油田供应中断扰动，原油低位大幅收涨。基本面上，产地进入淡季，产量环比下降，出口需求回落，但低库存提供支撑，预期2025年初印尼B40政策实施逐步临近，关注后续政策的变化，南美天气形势积极，丰产概率增强，美豆油或受政策影响走弱，棕榈油或高位回落调整。

国投期货：由于长期角度看油棕树面临树龄老化的问题，所以我们倾向于给予棕榈油高价格，并且给予的时间周期也较长，且要防范定价权集中，长周期要防范去挑战历史前高甚至要突破前高的极端行情发生。从长期角度看，预计棕榈油在油脂间是强势的品种。因此对油脂维持择机逢低买入的思路。