国内纸张市场有所好转 纸浆期货当前低位要谨慎做空

研报正文

重点概述

纸浆期货主力合约日内收于5112元/吨，下跌130元/吨。进口木浆现货价格跟跌，部分地区针叶浆报价下滑50-100元/吨。银星、雄狮、马牌5250元/吨，凯利普5350元/吨，南方松5150元/吨。

生活用纸市场局部延续趋强，部分纸企开工水平较前期有所提升，河北、河南、川渝地区部分纸企近期仍有继续提价的意向。

白卡纸市场起伏不大。规模纸厂陆续发布提涨通知，新单执行价格上调300元/吨。下游补货谨慎。

双胶纸规模纸厂订单落实情况一般，价格暂以整理为主。下游经销商订单平平，业者对后市信心一般。铜版纸企开工略显不足，下游经销商出货情况一般，实单价格上行乏力。

近期国内成品纸市场持稳偏强，纸厂积极提涨，部分落地，但整体表现仍偏弱，纸厂对木浆采购谨慎，现货成交未明显放量，漂针浆价格跟随盘面走低，盘面价格逐步接近历史运行区间。生活用纸开工率及产量回升较大，文化纸及白卡纸变动较小，目前整体开工仍在低位，纸浆刚需暂稳，但回升有限。

全球生产商纸浆库存天数逼近去年高位，漂针浆发往中国大幅减少，近两月国内进口回落，供应端压力依然不大，但纸张需求好转前，纸厂低利润会继续限制纸浆走强，目前2112及之后的合约折算后已在680美元之下，外盘新一轮报价未出，国内纸张市场有所好转，因此当前低位要谨慎做空，暂时观望，等待盘面反弹后的机会，并关注成品纸市场进一步的涨价情况。

现货市场

纸浆：

1.纸浆现货市场跟跌，部分地区针叶浆报价下滑50-100元/吨。部分原纸报价有继续上调意愿，但采浆需求仍放量不足。短期弱下游开工无明显提振，浆价或暂无有力支撑。银星、雄狮、马牌5250元/吨。

2.非木浆市场价格延续上涨走势。西南地区漂白竹浆板含税出厂价格参考4800-5100元/吨，本色浆板价格参考4500-4600元/吨，广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂价格参考4700-4800元/吨;辽宁地区漂白苇浆浆板含税出厂报价4400元/吨。

纸及纸板：

1、白卡纸市场起伏不大。规模纸厂陆续发布提涨通知，新单执行价格上调300元/吨。市场订单起色不大，下游补货谨慎，市场跟进情况需观察。

2、双胶纸纸厂订单落实情况一般，下游经销商订单平平，有个别低价流出，整体价格趋稳，业者对后市信心一般，目前社会需求增量有限，价格大幅提涨可能性不高。铜版纸企开工略显不足，供应压力略缓。

下游经销商出货情况一般，价格大多以整理为主，实单价格上行乏力，局部价格跟涨100元/吨左右，市场信心稍有提振，整体成交未明显好转。

3、生活用纸市场局部延续趋强，据悉近期广西、河北等地部分纸企开工水平较前期有所提升，供应面略有恢复;河北、河南、川渝地区部分纸企近期仍有继续提价的意向，下游双十一备货积极性尚可，但部分已经显现疲弱迹象。

期货行情

纸浆库存

价差套利