沪胶年底前整体偏弱 胶价波幅或许会有所收敛

研报正文

重点概述

26日沪胶缩量反弹。RU2201合约最高见14850元，收盘上涨1.75%。NR2201合约最高见11800元，收盘上涨2.30%。

据统计，本周期(20211015-1021)中国半钢胎样本厂家开工率为56.18%，环比下跌2.00%，同比下跌15.31%;中国全钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌0.75%，同比下跌19.86%。

青岛地区天胶库存继续小幅下降，日前胶价急跌引发下游企业采购兴趣。近期利多题材仍主要来自于供给端，而需求端恢复进展不及去年同期水平。后期供应形势(产区生产、外胶进口、库存消化等)变化是决定未来胶价反弹力度的关键，而需求端(汽车、轮胎生产)因改善前景不太乐观，可能成为拖累胶价下跌的重要力量。

此外，后期宏观面因素(如美联储货币政策调整)发展与上年恐怕截然不同，对于胶价也会造成不利影响。所以，年底前沪胶可能整体偏弱，但胶价波幅或许会有所收敛。

行情回顾

上期所天胶及能源交易中心20号胶成交情况

涨跌幅=(收盘价-前结算价)/前结算价1*100%

资料来源：上海期货交易所方正中期研究院整理

基本面动态

据数据统计，截至2021年10月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.8万吨，环比缩减1.87%，跌幅小幅收窄。10月18-24日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率4.99%，环比缩减1.73个百分点，入库情况明显低于预期，出库率6.46%，环比缩减2.67个百分点，主要因为上周天胶价格大涨压制下游工厂采购积极性，消化节前备货为主。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国9月橡胶轮胎外胎产量为6871.6万条，同比下降14.5%。1-9月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增16.4%至6.64871亿条。

据欧洲汽车制造商协会(ACEA) 10月15日发布的数据，2021年9月，欧洲新车注册量下降25%，至972,723辆，创下了26年来同期最低纪录。欧洲销量减少的主要原因是，半导体供应短缺导致汽车供应不足。

橡胶价差和期货库存

沪胶主力合约持仓