鲜鸡蛋短期震荡偏强为主 建议逢低布局多单

研报正文

重点概述

10月28日，鸡蛋主力01合约收于4514 元/500kg，环比下跌0.66%。

供应端：本周鸡蛋价格走高，养殖单位淘汰老鸡积极性明显降低，多数省份淘汰鸡出栏量减少，且适龄老鸡不多，可出栏淘汰鸡偏少，本周淘汰鸡出栏量降至低位。

需求端：市场需求好转，销区销量增加。本周全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7595.1 吨，环比增幅1.26%，同比降幅8.23%。

库存：本周生产、流通环节库存天数较上周均降，平均库存天数分别为1.05天、0.88天，环比降幅分别为19.85%、16.98%。

周内蛋价涨幅稍大，终端接货显谨慎，部分市场走货显慢，预计短线价格有小落的可能，幅度或在0.10-0.20元/斤，高价区回落幅度稍大，但目前产地货源不多，部分市场价格或难跌，后期仍有再涨的可能。

中长期来看，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。盘面上，01合约短期震荡偏强为主，建议逢低布局多单。

鸡蛋期货行情

现货市场行情

蛋鸡存栏结构分析

9月在产蛋鸡存栏量环比下降

本月全国在产蛋鸡存栏量为11.645 亿只，环比跌幅0.98%，同比跌幅8.59%。本月新开产的蛋鸡主要是今年4、5月份补栏的鸡苗。4月蛋鸡养殖扭亏为盈，养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求略有好转，鸡苗销量环比增加3.87%;5月份蛋鸡养殖盈利尚可，但受饲料价格偏高影响，养殖单位补栏积极性一般，鸡苗销量环比减少0.16%，因此本月新开产蛋鸡数量小幅增加。

从淘鸡情况看，由于中秋节前养殖单位多积极淘汰老鸡，月内淘汰鸡出栏量增加。综合看来，本月淘汰鸡出栏量略多于新开产蛋鸡数量，因此本月在产蛋鸡存栏量下降。

蛋鸡饲料成本环比下降

鸡蛋饲料成本下调。9月全国玉米价格整体下跌，华北新玉米零星上市，虽然整体上量偏少，但新玉米报价相对低位，加之东北陈粮尚有未出库，陈玉米和新玉米价格同时下滑，幅度较大。9 月底因华北地区持续阴雨天气影响，华北玉米价格小幅反弹，但反弹幅度不大，月底价格仍明显低于月初价格。本月全国玉米月度均价为2587.47 元/吨，环比跌幅4.07%，同比涨幅14.69%。豆粕价格重心稳步提升，市场交易逻辑主要集中在供应端出现的变化。

9月原料到港量同环比均明显下滑，供应预期收紧支撑现货价格上涨;中旬后，受突发事件影响，市场开工负荷明显下滑，现货价格继续偏强运行。本月43%蛋白豆粕均价3791元/吨，环比涨幅3.69%，同比涨幅24.24%。9月玉米价格跌幅大于豆粕价格涨幅，单斤鸡蛋的饲料成本小幅下跌至3.45 元，环比跌幅1.42%，同比涨幅11.57%。

9月淘汰鸡出栏量微幅增加

淘汰节奏将决定中短期市场供应，9月淘汰鸡出栏量微幅增加，全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量260.40万只，环比涨幅6.50%，同比跌幅9.77%。因临近中秋节，9 月上旬养殖单位淘汰老鸡积极性尚可，淘汰鸡出栏量普遍较多;节日过后适龄老鸡减少，出栏量小幅降低;月底受鸡蛋价格下跌刺激，养殖单位积极淘汰老鸡，出栏量再增。

本月底淘汰鸡平均淘汰日龄489 天，较上月底延后1日。目前多数养殖单位仍选择正常淘汰老鸡，但由于养殖单位仍处盈利状态，淘汰鸡价格走低后少数养殖单位有低价惜售现象，个别地区有600日龄以上的存栏老鸡，预计后期淘汰鸡日龄或略有延后。

鸡苗销量环比增加

9 月份商品代鸡苗总销量为4152万羽，环比涨幅4.93%，同比涨幅24.01%。因7-8 月蛋鸡养殖盈利丰厚，部分地区养殖单位补栏积极性略有提高，大型企业鸡苗销售情况略有好转，鸡苗销量略增。因部分地区青年鸡需求略有好转，或对鸡苗需求形成一定支撑，预计10 月鸡苗销量增幅有限。(注：8月鸡苗销量修正为3957 万羽)

鸡蛋需求平淡

中国的鸡蛋消费按照消费途径分类可以分为家庭消费(居民食用蛋)、户外消费(餐饮行业和机关、企业、学校等机构消费蛋)以及工业消费(深加工蛋等)，其中以家庭消费为主。

鸡蛋目前是日常消费的必需食品，鸡蛋的家庭以及消费购买渠道一般为商超、农贸市场以及生鲜网购通道等，除了发生非系统性问题如流行性禽病或者食品质量安全问题等会影响正常刚需外，国内几大节日对鸡蛋消费有着极大的拉动力，根据市场贸易量调研统计发现，拉动鸡蛋需求增加的节假日分别为中秋节、春节、端午节、清明节等，就近几年节假日呈现的消费高峰来看，中秋节因涉及月饼等糕点制作对于鸡蛋的需求量最大，其次为春节，端午节、清明节、劳动节等，小节假日对于鸡蛋消费的影响明显有限。

今年以来鸡蛋市场消费疲软，低于历年同期水平，因偏高的蛋价影响消费积极性，且电商平台低价蛋冲击，下游产业多谨慎备货，表现为短期内要货量的减少，今年电商平台销售继续缓冲蛋价的波动，由于电商平台一般布局在1线城市，使得像西安、成都、广州对小码蛋的需求尤为突出。目前电商平台替代部分农贸市场和商超走货，预计未来农贸市场对蛋价推动作用逐渐减弱，电商平台影响逐渐加强。

本月主销区代表市场鸡蛋日均总销量1051.32吨，环比跌幅1.96%，同比跌幅9.26%，截至9 月30日总销量为31539.7 吨。上旬随着学校陆续开学，终端需求量增加，鸡蛋销量稍增。中旬虽有中秋节日支撑，但销区贸易商多担忧后市风险，采购心态较为谨慎，维持低位库存。

且食品厂备货结束，采购量缩减，制约鸡蛋销量。中秋过后，市场需求减弱，蛋价呈下行之势，下游接货积极性不高，市场走货放缓。另外猪肉价格处于低位，一定程度上抑制鸡蛋消费。综合来看，本月需求支撑有限，销区市场鸡蛋销量减少。

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