上游部分库存压力缓解后 短期LPG期价有反弹预期

研报正文

【品种观点】

沙特11月CP价格环比10月大涨对进口成本仍有支撑，但目前国内LPG下游PDH和MTBE行业利润缩减，终端需求依然偏弱。昨日华南主营炼厂LPG现货价格持稳，基差开始小幅收敛，上游部分库存压力缓解后，短期LPG期价有反弹预期。

【操作建议】

建议观望或短线操作

【利多因素】

截止10月31日，沙特阿美公司2021年11月CP出台，丙烷870美元/吨，较上月涨70美元/吨;丁烷830美元/吨，较上月涨35美元/吨。丙烷折合到岸成本在6355元/吨左右，丁烷6072元/吨左右。

【利空因素】

截至10月28日当周，国内液化气商品量为52.12万吨(包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷)，环比增加0.35万吨;本周华东、华南港区总库存75.72万吨，环比增加5.22万吨;上周液化气终端需求依然偏弱，其中烯烃深加工开工率39.76%，环比-3.16%。烷基化开工率为34.1%，环比-6.4%。

PDH开工率84.91%，环比-1.15%。MTBE开工54.55%，环比持平;据海关数据统计，2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比增加0.19%，其中丙烷进口量168.69万吨，环比增加5.35%，丁烷进口量在44.44万吨，环比减少15.5%。

【风险因素】

原油和天然气价格;交割风险;PDH装置投产进度;海外疫情进展