玻璃生产企业库存再创新高 玻璃价格显著承压

研报正文

重点概述

现货方面，周一国内浮法玻璃市场偏弱运行，近日成交重心下移。华北部分区域降雨影响道路运输，沙河区域价格成交灵活，沙河部分厂价格下调;华东市场价格多数企业报价下调，降幅4-6元/重量箱不等，个别厂价格降幅较大，市场成交仍显一般，近期价格仍有调整预期。

华中周末价格累计下调4-6元/重量箱不等，下游采购仍显谨慎，厂家出货一般，局部库存增加;华南部分厂家报价下调2-4元/重量箱，部分低价货源，多数成交灵活，量大优惠;西北运输受限，产销偏淡;东北部分厂下调2元/重量箱，降雪影响出货;西南近日川渝、贵州价格普遍走低，成交一般。

供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。

库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。上周玻璃生产企业库存再创一季度末以来新高，盘面显著承压。

同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。

窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。同时玻璃产线冷修预期不利于原料纯碱;套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

期货行情回顾

玻璃现货行情及基差变动

玻璃供给高位波动

供应面：截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。

需求面：上周国内浮法玻璃需求持续表现疲软，整体开工率虽稍增，但订单持续低迷。目前终端工程进度仍处于推迟状态，叠加价格持续下跌观望情况较浓，在手订单持续表现不足。新增订单短期改善难度仍大，需求整体仍将承压。

玻璃生产企业库存持续累积再创近期新高

上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%。

上周国内浮法玻璃样本企业库存维持一定增速，但整体累库速度稍有放缓，个别区域小幅降库。分区域来看，华北周内京津唐区域出货尚可，个别厂库存削减，沙河观望较浓，产销率仍偏低，目前沙河厂家库存约808万重量箱;华东市场周内局部走货稍有好转，部分低价货源出货尚可，整体库存增幅较前一周稍有缩小，但多数仍难达产销平衡水平;

华中周内交投平稳，本地加工厂刚需补货为主，周边市场价格回调，外发稍有转弱，局部库存小幅增加;华南市场下游部分刚需补货，成交较前一周稍有恢复，库存增加放缓，福建个别厂维持小幅降库;西北周内产销偏弱，加之运输受限，整体库存小增;西南周内观望浓厚，出货一般，库存逐步增加，目前多数暂处于正常位;

东北厂家出货灵活，周内部分库存小降，库位正常。卓创资讯预计，市场下游多数深加工按需采购仍是主流，原片厂价格仍有进一步下探预期，后期厂家库存局部或有小幅缩减，但整体厂库或将维持一定增量。

玻璃后期走势判断

玻璃1月合约成交持仓统计