供给偏紧玉米强势不改 库存仍待消耗生猪震荡运行

研报正文

【品种观点】

玉米：

供给错配导致阶段性供给偏紧，季节性供给压力后移，期货盘面短期强势不改，继续向上试探压力位，关注新冠疫情对物流运输及企业采购心态的影响。

生猪：

昨日猪价大稳小动，东北稳定在15.6-16元/公斤，河南跌0.3元/公斤在17-17.2/公斤，现货猪价短期窄幅波动；期货盘面承压下行，2201合约区间震荡，远月上方压力显现，2203合约前期空单继续持有。

【操作建议】

玉米多头思路不变，前期多单继续持有，冲高减持，关注2201合约上方压力2720-2760。

生猪201合约观望为主，2203合约前期空单谨慎持有，上方压力15500-16000。

【利多因素】

玉米：

新冠疫情叠加降雪影响东北粮源出关速度，可流通粮源不足，阶段性供需偏紧。

小麦持续走高，替代谷物价差回归，玉米饲用消费回暖。

东北深加工企业仍未大规模建库。

国内多地确诊新冠疫情阳性病例，影响物流运输节奏及企业采购心态。

昨日中储粮进口玉米拍卖成交率高达96%，其中转基因专场成交率100%，非转基因专场成交率58%。

C2201合约前二十资金持仓多空双增，多单增持15281张，空单增持8695张。

生猪：

肥猪存栏不足，养殖端压栏惜售。

季节性消费旺季来临。

【利空因素】

玉米：

中储粮本周五继续投放进口玉米9.4万吨。

新粮上市高峰未至，季节性供给压力仍未释放。

生猪：

国内多地新冠疫情抬头，影响部分地区餐饮堂食需求。

养殖端压栏惜售加二次育肥导致供给压力后移；冻品库存仍待消耗。

生猪期货仓单268张，较前一交易日持平；LH2201前二十位资金持仓多减空增，多单减持402张，空单增持32张；LH2203前二十位资金持仓多空双增，多单增持632张，空单增加531张；LH2205合约前二十资金持仓多空双增，多单增加779张，空单增加888张。

【风险因素】

玉米：

新冠疫情防控、新粮上市进度、基层售粮情绪、玉米进口及到港节奏等。

生猪：

产能去化速度、新冠疫情防控、生猪疫病防控。