11月10日铜铝日报：铜铝震荡偏弱 关注煤电调控影响

研报正文

铜

隔夜沪铜震荡偏弱。美国会通过万亿美元基建法案，刺激工业品价格上行，但持续性有待观察；另外美长端债券收益率连续下降，也表明通胀预期停滞不前，并不能给铜价带来较大助力。

国内方面，全会正召开，市场期待政策注入信心。基本面来看，国内外库存持续去化，说明需求韧性仍存，虽然四季度市场预期供求两弱，但也担心对基本面进行误判，做空存较大不确定性。

笔者认为，当前宏观和基本面并未形成有效合力，也较难出现破位下行的走势，短期若能源价格有所修复，铜价短线或止跌企稳，但反弹高度会比较有限，昨晚铜价偏弱走势也可看做发改委再次出手调控煤炭价格所致。

日度数据监测：

铝

沪铝震荡偏弱，夜盘AL2112主力收于18460元/吨，跌幅1.5%，资金离场下，持仓减仓7434手至19.37万手。现货方面，佛山A00报价19060元/吨，对无锡A00报升水140元/吨。

下游观望态势再起，成交力度不足。加工费方面，昨日铝棒加工费下调30-50元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金加工费全线上调100元/吨。库存方面，电解铝社库周度小幅去库0.2万吨至101.1万吨，去库拐点初现。

基本面方面，据SMM，预计11月国内电解铝产量306万吨，运行产能降至3732万吨。当前市场仍处煤炭深跌影响下，铝基本面供需双弱格局并未转向。投资者一方面需关注煤价、限电等最新消息的进展，另一方面关注下游消费回暖程度。

电解铝社库延续7周累库态势后出现去库态势，但目前去库幅度偏小，铝价大涨的驱动不强，当前作用为缓解市场悲观情绪，重点仍在后续库存释放情况。

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