11月10日镍锡日报：库存偏低 镍锡价前景看好

研报正文

镍

隔夜镍震荡偏弱。青山高冰镍正逐渐交付新能源企业，缓解了市场部分对一级镍不足的忧虑。

当前不锈钢冶炼限电限产正逐渐放松，对镍需求将起到提振作用，不过投资者也有所顾虑，当前不锈钢出现供求两弱迹象，如果不锈钢出现快速复产，供应增加下游需求能否有效承接是一个考验，因此不锈钢价格走势持续偏弱，并带动原材料价格下行，这也说明整个市场氛围正在转弱。

综合来看，11月镍供求边际将出现改善，可能会再次带动社会库存持续下降，镍结构性短缺矛盾犹存，因此我们也并不悲观，镍快速调整之后的逢低买入仍是较为稳妥的交易策略。

锡

印尼10月出口精锡7799吨，同比增加72.4%，环比增加29.1%。1-10月累计出口6.04万吨，同比增长10.8%。9-10月印尼累计对国内出口1578吨，从市场情况了解到约有700吨左右货源由贸易商采购，其余均由下游直接进口。

昨夜沪锡延续震荡，下跌0.28%至274880元/吨。2111合约昨夜持仓减少118手至2146手，上期所仓单增加405吨至1444吨。LME锡冲高回落，收涨0.13%,报37400美元/吨。LME库存增加10吨至730吨。现货市场，小牌对12月升水12000-13000元/吨左右，云字对12月升水13000-14000元/吨附近，云锡对12月升水14000-15000元/吨左右。

炼厂报价积极性下降，报价继续高于市场水平，持货商报价坚挺，进口货源在前一交易日被消化后，今天市场现货流通度有所下降，少量下游刚需入市，实际成交一般。11-12月间价差再次走阔至15020元/吨附近，12-01价差扩大至11880元/吨，01-02价差缩窄至7960元/吨。

社会库存总体仍处低位，在11月合约交割前，价格或仍将保持偏强。