铁矿石基本面偏弱 关注阶段性反弹机会

研报正文

核心逻辑

矿石目前基本面依旧偏弱，在钢厂自主检修范围扩大以及限产政策趋严，铁水产量继续小幅下降，上周高炉日均铁水产量降至204.89万吨。

供应端处于中高位，本周全球铁矿石发运量3062.4万吨，环比回升33.4万吨。

按照船期推算，未来一段时间到港量将有所回升。港口库存目前也累积至1.47亿吨。且在这种预期向，钢厂对于矿石补库短期也会持谨慎态度。

所以01合约依然有进一步下跌空间。但05合约则面临春季之后钢厂复产以及一季度外矿发货淡季，所以待价格充分调整后可关注阶段性反弹机会。

操作建议

铁矿石01合约空单建议逢低减持，后期仍可关注沽空机会。

风险因素

钢材产量继续明显回升

背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数94.2美元/吨，涨4.7美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报625元/吨，涨21元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14703.83，环比增211.88；日均疏港量283.79降5.6。分量方面，澳矿7056.82增126.4，巴西矿4977.00增121.67，贸易矿8695.30增126.8，球团402.26增9.35，精粉1108.85增64.72，块矿2428.11增97.99，粗粉10764.61增39.82；在港船舶数178条降12条。（单位：万吨）。

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.90%，环比上周下降4.00%，同比去年下降15.56%；高炉炼铁产能利用率76.43%，环比下降2.40%，同比下降15.84%；钢厂盈利率71.86%，环比下降9.52%，同比下降19.05%；日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。