库存继续缩减 橡胶稍有回升

研报正文

期货行情复盘

11月11日沪胶稍有回升。RU2201合约在13975-14210元波动，收盘上涨1.29%。NR2201合约在10990-11200元波动，收盘稍涨0.81%。

现货及外盘市场

基本面动态

今年10月，国内汽车产销分别完成233.0万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%。1-10月，汽车产销分别完成2058.7万辆和2097.0万辆，同比分别增长5.4%和6.4%，增幅比1-9月继续回落2.1和2.3个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别增长0.6%和1.4%，增幅比1-9月分别增长0.2和0.1个百分点。

乘联会最新数据显示，2021年10月广义乘用车市场零售达到173.8万辆，同比下降14.1%，但环比增长8.3%。

据外媒报道，根据AutoForecastSolutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至10月24日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达974万辆，比前一周增加了约11.4万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19.1%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,094.3万辆。

据中国据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2021年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计51.2万吨，较2020年同期的67.1万吨下降23.7%。2021年1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计547.5万吨，较2020年同期的604.4万吨下降9.4%。

据外媒报道，冷空气将再次造访泰国，据泰国气象部门预测，11月7日-12日，来自中国的高气压或是称之为冷气团将蔓延至泰国北部和南海，这会导致该地区出现雷暴现象。之后东北部地区气温将下降3-7摄氏度，而北部、中部、东部地区，包括曼谷及其周边地区气温将下降3-5摄氏度。

2021年10月份中国物流业景气指数为53.5%，较上月回落0.5个百分点，业者表示10月，中国物流业景气指数虽略有回落但仍保持在景气区间，显示出受节假日等因素影响，消费端物流需求较为稳定，物流业景气指数保持在景气区间运行。

同时因近期多地疫情反复和相关成本增加，影响部分生产企业产能，导致生产端物流需求有所减少，物流业务活动增速较上月有所放缓。

橡胶价差和期货库存

重要资讯

据隆众资讯统计，截至2021年11月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.13万吨，环比缩减3.22%，跌幅明显扩大。预计本周出库量将环比有所缩减，青岛地区天胶库存维持消库，消库幅度在上周基础上小幅缩减。

交易策略

10月国内汽车产销量较9月有所增加，但仍低于2020年同期水平。

终端消费有所回升，但依然相对疲软。

青岛天胶库存继续缩减，且10月进口胶数量环比及同比均有下降，国内天胶产量也显著低于9月水平，这些消息对于胶价应有利多作用。

不过，美联储即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，对商品市场会造成普遍压力。

近日沪胶主力合约围绕14000元关口上下波动，急跌过后进行休整。预计11月份RU2201、NR2112合约将分别在13000、10500元存在支持，而15500、12500元可能存在压力。