大幅增仓 锡价有望进一步冲高

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市场行情

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（1）据SMM调研，近期锡矿进口口岸所在的缅甸勐波地区疫情复发，导致城区封城三天。

（2）印尼10月出口精锡7799吨，同比增加72.4%，环比增加29.1%。1-10月累计出口6.04万吨，同比增长10.8%。

（3）11月11日伦锡库存较上一交易日减少10吨，至795吨；沪锡仓单增加493吨，至2069吨；沪锡持仓增加7321手，至78906手。

（4）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在290500-293500，均价292000，环比上涨3750元，对SN2112合约升水12400-16500元/吨，均价14450元/吨，较上日下降50元；11月10日伦锡Cash-3M为1254美元，较上一交易日下跌42美元。

（5）11月11日，沪锡进口盈利0.2万，盈利较上日增加0.4万。

观点

需求端，下游半导体需求持续向好，9月份销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，限电影响有所减弱，锡锭有恢复预期但目前进度偏缓。

目前国内外锡库存维持在低位，现货高升水，冶炼厂维持挺价局面，缅甸勐波地区疫情复发，可能对中国锡矿进口量产生负面影响。

周四沪锡大幅增仓价格上涨，有望进一步冲高。中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观