供需两弱锌盘面回落 供应紧缺锡价高位震荡

研报正文

锌：高位回落，止跌企稳

核心逻辑：

锌市维持供需两弱。国内锌市场基本面表现无明显亮点，近期广西、云南等地锌冶炼厂因限电继续限产，供应端持续干扰，国内抛储预期持续，沪锌库存转为小幅去库，“金九银十”消费预期有限，持货商逢高维持出货，供应充裕，贸易商谨慎接货，市场整体成交萎靡。

操作建议：

空头止盈

风险因素：

消费淡季，抛储情况

背景分析：

外盘市场伦锌隔夜收3267.5，-11.5，-0.35%。

现货市场：长江有色市场0#锌平均价为23,930元/吨，较上一交易日增加150元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为23,410元/吨、23,230元/吨、23,350元/吨、23,400元/吨。

从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。

锡：锡价高位震荡，供应紧缺仍存

核心逻辑：

国内出口量增加，加之国内消费较好，锡锭库存继续走低。上个月国内精锡产量大幅下降，不过随着云锡结4000吨产能的检修加上银漫矿业的复产，供应有望进一步恢复。

国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。需要持续关注库存变化。

操作建议：

多单止盈。

风险因素：

云南限电政策。

背景分析：

外盘市场伦锡隔夜收37845，137，0.36%现货市场长江有色市场1#锡平均价为299,500元/吨，较上一交易日增加5,000元/吨。

从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。