开工率继续回升 利好胶价反弹

研报正文

行情复盘

期货市场：11月12日沪胶继续反弹。RU2201合约最高见14420元，收盘上涨2.16%。NR2201合约最高见11400元，收盘上涨2.61%。

期货市场及外盘市场：

基本面动态

今年10月，国内汽车产销分别完成233.0万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%。

1-10月，汽车产销分别完成2058.7万辆和2097.0万辆，同比分别增长5.4%和6.4%，增幅比1-9月继续回落2.1和2.3个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别增长0.6%和1.4%，增幅比1-9月分别增长0.2和0.1个百分点。

乘联会最新数据显示，2021年10月广义乘用车市场零售达到173.8万辆，同比下降14.1%，但环比增长8.3%。

据外媒报道，根据AutoForecastSolutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至10月24日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达974万辆，比前一周增加了约11.4万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19.1%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,094.3万辆。

据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2021年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计51.2万吨，较2020年同期的67.1万吨下降23.7%。2021年1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计547.5万吨，较2020年同期的604.4万吨下降9.4%。

据外媒报道，冷空气将再次造访泰国，据泰国气象部门预测，11月7日-12日，来自中国的高气压或是称之为冷气团将蔓延至泰国北部和南海，这会导致该地区出现雷暴现象。之后东北部地区气温将下降3-7摄氏度，而北部、中部、东部地区，包括曼谷及其周边地区气温将下降3-5摄氏度。

2021年10月份中国物流业景气指数为53.5%，较上月回落0.5个百分点，业者表示10月，中国物流业景气指数虽略有回落但仍保持在景气区间，显示出受节假日等因素影响，消费端物流需求较为稳定，物流业景气指数保持在景气区间运行。同时因近期多地疫情反复和相关成本增加，影响部分生产企业产能，导致生产端物流需求有所减少，物流业务活动增速较上月有所放缓。

橡胶价差和期货库存

交易策略

本周沪胶反弹，经过前期深幅下跌之后进行修复。商品普涨，做多人气得到恢复。此外，轮胎企业开工率继续回升也利好胶价。

青岛天胶库存继续缩减，且10月进口胶数量环比及同比均有下降，国内天胶产量也显著低于9月水平，这些消息对于胶价应有利多作用。

不过，美联储即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，会对商品市场会造成普遍压力。

预计11月份RU2201、NR2112合约将分别在13000、10500元存在支持，而15500、12500元可能存在压力。