市场情绪较弱 镍锡弱势震荡

研报正文

镍

周一，LME库存减708吨，Cash/3M高升水仍维持。价格方面，伦镍价格跌1.61%，沪镍主力合约价格跌0.56%。

国内基本面方面，周一现货价格报145500～148400元/吨，俄镍现货较12合约升水350元/吨，金川镍升水2300元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，精炼镍进口供应放缓但社会库存持平。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；限电限产缓解，国内镍铁供需均边际恢复，综合来看，短期原生镍整体供应仍维持紧平衡。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存持平，但300系终端需求疲软叠加复产预期，现货、期货主力合约价格弱势震荡，

基差维持升水。

短期不锈钢和新能源产业链限电减产力度有缓解趋势，关注原生镍基本面需求好转和供应成本坍塌博弈，中期关注一季度淡季印尼镍铁-高冰镍产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在140000～150000元/吨，低可交割库存挤仓风险仍较高。

锡

截至昨日下午三点，沪锡主力合约报收281940元/吨下跌2.12%。伦锡3M电子盘报收37470美元/吨，LME伦锡库存减少10吨，现为835吨。国内，上期所期货注册仓单增加42吨，现为2544吨。

现货市场，长江有色锡1#的平均价为293000元/吨。上游云南40%锡精矿报收270000元/吨，当下加工费为23000元/吨。社会库存大幅上涨，市场情绪走弱，预计锡价将偏弱震荡运行，参考运行区间276000-284000。