市场预期悲观 热卷走势偏弱

研报正文

期货市场行情走势

昨日热卷低开低走，继续下跌。

热卷2201合约收盘价4433元/吨，结算价4468元/吨，最高价4539元/吨，最低价4400元/吨，涨跌幅-4.23%，成交量1010813手，持仓量481857手，持仓量变化3681手，以结算价计算涨跌变化-161元/吨。

热卷2205合约收盘价4199元/吨，结算价4233元/吨，最高价4303元/吨，最低价4150元/吨，涨跌幅-4.11%，成交量251073手，持仓量300340手，持仓量变化8968手，以结算价计算涨跌变化-146元/吨。

现货市场情况

各地现货价格小幅下跌。热轧卷板4.75mm北京价格跌170至4830元/吨，武汉价格跌120至4730元/吨，广州价格跌120至4750元/吨，上海价格跌60至4720元/吨，长沙价格跌240至4780元/吨。

11月11日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量301.39万吨，环比回升4.26万吨，钢厂库存89.05万吨，环比回升0.83万吨，社会库存244.82万吨，环比下降6.2吨，总库存333.87万吨，环比下降5.37万吨，热卷表观需求量306.76万吨，环比回升回升7.48万吨。

相关信息

1、1-10月份，全国房地产开发投资同比增长7.2%，房屋新开工面积下降7.7%。单月数据上，10月份新开工面积同比下降49.56%，施工面积当月同比下降37.2%，竣工面积同比下降25.87%，购置土地面积同比下降32%。

2、2021年10月份，中国粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%；生铁日均产量203.3万吨，环比下降6.4%；钢材日均产量328.2万吨，环比下降3.4%。10月份，中国粗钢产量7158万吨，同比下降23.3%；生铁产量6303万吨，同比下降19.4%；钢材产量10174万吨，同比下降14.9%。

相关图表

交易策略

10月制造业投资维持韧性，但房地产数据走弱，市场对钢材下游需求依旧较为悲观，黑色系整体继续下跌，热卷大幅下行。

上周Mysteel公布的产量库存数据显示，热卷供需边际好转，但热卷总库存依旧处于高位，下游需求虽环比好转，但同比依旧是负增长，目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。

10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，也反映了制造业面临较大压力。从供给端来看，热卷产量连续三周回升，但同比仍低于去年7%左右，总体水平仍处于历史同期低位，11月下旬后钢厂检修增加，预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。

在房地产下行的趋势下，市场对于需求的预期依旧较为悲观，叠加原料端的下跌导致的成本下移，热卷将继续处于偏弱走势，短期关注前低附近支撑情况。