市场情绪及成本端对盘面扰动加大 甲醇仍有下探可能

研报正文

期货行情

甲醇期货延续偏弱走势，继续向下寻找支撑，盘面低开高走，上行阻力较大，重心承压回落，跌破2500关口，最低触及2496，不断创近期新低。

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场弱势松动，北线地区部分商谈2400元/吨，南线地区新价未出，出货有待观察。

陕西地区：甲醇市场弱势松动，关中地区部分商谈2600-2700元/吨，陕北地区商谈有限，各家报价及出货有待观察。

山西地区：甲醇市场局部下调，商谈2700-2800元/吨，部分商谈降至2640-2650元/吨。

鲁南地区：甲醇市场延续下滑，缺少主流报盘，少数出货商谈价格在2800-2850元/吨，交投清淡。

河南地区：甲醇市场重心下移，部分工厂挺价观望，报盘2700-2770元/吨均有听闻，量大可参考低端，关注实际成交情况。

江苏地区：甲醇市场弱势运行，现货主流参考2700-2720元/吨。华南地区：甲醇市场偏弱下行，日内商谈参考在2700-2750元/吨。

港口库存

截止11月11日，江苏甲醇库存为48.8万吨，环比上涨0.3万吨，同比下降32.69%。近期江苏部分进口浮仓船货陆续卸货入罐，可流通货源在12.4万吨附近。

浙江甲醇库存在27.6万吨，环比上涨5.2万吨，同比下降18.13%，可流通货源在0.4万吨附近。进口船货陆续到港卸货，浙江整体库存上涨。

广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少0.7万吨，较去年同期减少12.03%，可流通甲醇货源在6万吨附近。

福建地区甲醇库存为1.6万吨附近，环比减少0.2万吨，较去年同期减少55.31%，可流通货源在1万吨。

广西地区库存为1.50万吨，略有提升，比去年同期下降。

从10月中下旬开始，受到多重因素的影响，广东地区进口船货卸货周期拉长。

沿海地区甲醇库存止跌回升，增加至90.1万吨，环比上涨4.9万吨，仍大幅低于去年同期水平27.54%，整体可流通货源预估在20.8万吨附近。

据不完全统计，预计11月12日到11月底，沿海地区进口船货到港量46.11-47万吨。沿海区域改港船货仍多，进口船货抵港卸货速度缓慢。此外，进口增量不明显，甲醇港口库存低位波动为主，难以快速累积。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为100，近月合约走势略强。期货继续下探，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为165。

仓单数量

装置运行动态

截至11月11日，甲醇生产装置整体开工负荷为62.95%，环比下跌1.47个百分点，较去年同期下降8.00个百分点；西北地区开工负荷为74.53%，环比下跌1.43个百分点，较去年同期下降4.80个百分点。

受到西北、西南地区装置开工负荷下降的影响，甲醇行业开工水平继续回落。进入冬季供暖季，气头装置仍存在停车可能，后期重点跟踪装置运行态势，开工存在一定变数，仍为市场埋下预期。

下游产品价格

交易策略

上游煤炭市场调整为主，成本端指引持续偏空，市场参与者心态欠佳。

国内甲醇现货市场气氛冷清，价格弱势松动，低价货源不断增加。西北主产区企业报价下调为主，内蒙古北线地区部分商谈2400元/吨，与上周五相比下滑100元/吨左右。

甲醇原料端回落，但自身价格也跟随调整，企业生产利润空间仍有限，为保证出货，暂无挺价意向，周初市场观望情绪较浓，实际出货有待观察。

甲醇行业开工率继续回落，主要是受到西北、西南地区装置开工负荷下降的影响，整体开工下降至62.95%，较去年同期回落8.00个百分点。进入冬季供暖季，气头装置仍存在停车可能，后期重点跟踪装置运行态势。

市场买气不足，甲醇现货成交偏淡。产业链利润重新寻找平衡，下游市场开工略有好转。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷提升至68.24%，传统需求方面也出现一定改善，醋酸开工达到九成，甲醛、MTBE开工也略有回升。

甲醇需求端跟进相对滞缓，难以形成有效提振。由于国内市场价格缺乏竞争优势，进口货源流入减少，沿海地区库存未出现明显累积，短期库存压力不大。

市场情绪及成本端对盘面扰动加大，在市场缺乏明显利好刺激的情况下，甲醇期价仍有下探可能，根据成本端核算，支撑在2430-2480附近。