需求同比大幅回落 螺纹钢盘面走低

研报正文

期货行情

15日钢材期货日盘面增仓下跌。其中螺纹钢主力合约2201，开盘价3983,结算价3961，结算价计下跌144/3.32%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4465，收盘价4433，结算价计算下跌161/3.48%。

现货行情

15日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌49元，上海市场较上一交易日跌110元。热卷方面，全国市场价格较上个交易日跌154元。

15日唐山钢坯价格上调20元/吨。天津市场普方坯较上周五降200元/吨，Q235方坯报4250元/吨左右。武安市场普方坯较昨上周五降250元/吨，Q235方坯报4230元/吨左右。山西普方坯较上周五下调320元/吨报4130元/吨含税出厂。河南钢坯出厂较上周五下调320元/吨报4170元/吨。山东钢坯出厂较上周五下调320元/吨，Q235方坯报4230元/吨。江苏市场普方坯主流价格降120元/吨，午后再次降50元/吨，全天累计降170元/吨。广州方坯出厂较上一交易日下调150元/吨，Q235方坯报4350元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

2021年10月份，中国粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%；生铁日均产量203.3万吨，环比下降6.4%；钢材日均产量328.2万吨，环比下降3.4%。

11月上旬重点钢企粗钢日产179.95万吨，环比增长3.70%、同比下降16.15%；钢材库存量1350.68万吨，比上一旬增加66.19万吨，增长5.15%。

中国1-10月固定资产投资（不含农户）445823亿元，同比增长6.1%；比2019年1-10月增长7.8%，两年平均增长3.8%。

中国1-10月份，房地产开发投资124934亿元，同比增长7.2%，比2019年1-10月份增长14.0%，两年平均增长6.8%。

10月小家电线下零售额规模为3.1亿元，同比降26.4%；均价为501元，同比增4.7%。

投资策略

10月房地产数据全线下行，新开工单月下降超30%，商品房销售同比减20%，同时施工、竣工增速也继续回落，房地产链条开、施工陷入断开的状态，螺纹钢需求同比大幅回落。

10月粗钢产量降至7100万吨，1-10月累计产量已小幅减少，预计全年产量降幅可能达到3000万吨，低利润和环保影响下，螺纹钢产量预计在低位运行。

10月地产数据加速下行，加剧了经济基本面的压力，地产政策已有所转向，11月销售有好转预期，但放弃资金偏紧是当前施工较差的关键，导致螺纹钢需求持续低迷，因此年底前继续关注政策层面是否有进一步宽松的行为，从而缓解房企资金压力，带动施工恢复。

短期现货成交在盘面走低后暂稳，表明相比前期市场对当前较差的宏观数据已有较强预期，但煤焦现货提降未结束，因此成本继续松动，01合约偏空操作。