供需博弈无明显利好 尿素短时多震荡运行

研报正文

期货行情

周一尿素期货盘面波动偏弱，主力01合约跌0.88%收于2264元。

现货行情

1、基准交割地现货价

2、国内尿素现货价格

3、相关品价格变动情况

4、基准地基差变动情况

近期基本面动向

一、尿素市场综述

【重要资讯】

现货方面，周末至今国内尿素行情偏弱运行，山西、河南、河北、广东、安徽等地下调10-50元/吨，主流以及周边地区周末窄幅上调10元/吨后陷入僵持。

今日随山西等地区装置的逐渐恢复，日产缓慢回升至13.65万吨附近，而目前场内成交清淡，下游多刚需拿货，备肥谨慎，上游厂家持续累库，导致部分预收较少的企业成交价存可谈空间，预售相对充足的企业跟随外围窄幅下调。

出口方面有少量车用尿素集港，但稳价保供主题并未动摇。场内供需博弈，短时看来并无明显利好，情绪面影响下，下游需求后置，淡储以及复合肥需求暂无集中性行情，预计短时多震荡运行。

【交易策略】

当前农业需求处于低位，保供稳价措施效果显著，生产企业库存持续大幅回升不利于现货价格走强。生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，套利方面1-5反套可继续持有。

二、供需情况分析

供应方面：

上周国内尿素日均产量13.04万吨，环比前一周的12.57万吨增加0.47万吨，同比去年同期日产14.98万吨减少1.94万吨。

上周国内尿素开工率58.73%，环比前一周的56.62%上调2.11%。

煤头企业开工率55.83%、环比前一周的52.49%上调3.34%。气头企业开工率66.94%、环比前一周的68.27%下调1.33%。

小中颗粒开工率61.16%、环比前一周的59.04%上调2.12%，大颗粒开工率4.93%、环比前一周的44.84%上调2.09%。

上周新增检修企业：灵谷化工集团、四川美青氰胺、安徽泉盛化工、阳煤平原化工。

前期停车的兖矿新疆、山东华鲁恒升、湖北三宁化工、鄂尔多斯化学工业、河南晋开化工已经恢复生产。

本周计划恢复企业：河南心连心化学工业、山西天泽煤化工、山西晋煤天源化工、四川美青氰胺、江苏华昌化工、山东联盟化工、山西金象煤化工。

本周计划检修企业：大庆石化、甘肃刘化、青海云天化、鄂尔多斯化学工业、鄂尔多斯联合化工、宁夏石化。

预计本周国内尿素日产量将在13.3-13.8万吨附近。

需求方面：

农业方面，截止目前农业继续处于需求淡季，西南局部12月份才会有需求。经销商暂无淡储意向，观望为主。工业方面，复合肥工厂及板材采购热情不高，当前尿素价格下游接货较少，整体需求不温不火。

出口方面：

上周有少量车用尿素通过法检流程，近期将陆续出口，但整体对国内影响不大。综合来看，需求偏弱，对尿素市场支撑有限。

三、库存情况

2021年11月11日，国内主要港口尿素库存共计13万吨，环比增加1.5万吨，处于近年同期偏低区间，显示尿素出口集港速度显著放缓。全国尿素企业库存继续攀升至90万吨一线，保供稳价形势持续好转。