成本端弱反弹 燃料油跟随偏强运行

研报正文

期货行情

高低硫燃料油价格偏强运行，FU2201合约上涨73元/吨，涨幅2.59%，收于2894元/吨，LU2201合约上涨23元/吨，涨幅0.61%，收于3778元/吨。

上游市场

现货市场

截至11月16日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格下跌为主，高硫燃料油收于523美元/吨，较11月15日下跌3美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于608美元/吨，较11月15日下跌1美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格728美元/吨，较11月15日价格持平。

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

1.根据IES数据，新加坡燃料油库存截至11月10日当周录得2174.9万桶，环比下降57万桶，降幅2.7%。

2.阿联酋能源部长：基本面因素将决定欧佩克增产的步伐，基本面因素并不支持明年石油价格将达到100美元的观点，因为会有供应过剩。

交易策略

供给端：10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软，使得西方套利流入的可行性降低，亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。

库存端：最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区燃料油库存小幅增加，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。

需求端：随着国内原油配额的下放，国内市场对燃料油进料需求下降。发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软。船运方面，随着全球航运指数的大幅回调，船运市场表现开始表现出疲软迹象。

综合分析：11月16日，国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定为主，近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要驱动力依然跟随成本端指引，产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，同时OPEC+对原油供给端依然保持审慎态度，原油价格企稳反弹，在成本端弱反弹情况下，预计高低硫燃料油价格走势继续跟随成本端，后市建议多单继续持有，波段操作为宜。