需求季节性下滑 燃料油窄幅整理运行

研报正文

期货行情

昨日高低硫燃料油价格窄幅整理运行，FU2201合约上涨32元/吨，涨幅1.12%，收于2885元/吨，LU2201合约上涨6元/吨，涨幅-0.16%，收于3710元/吨。

上游市场

现货市场

截至11月17日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格企稳为主，高硫燃料油收于524美元/吨，较11月16日上涨1美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于618美元/吨，较11月16日上涨10美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格740美元/吨，较11月16日价格上涨12美元/吨。

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

1.根据IES数据，新加坡燃料油库存截至11月10日当周录得2174.9万桶，环比下降57万桶，降幅2.7%。

2.美国至11月12日当周API原油库存(万桶)：前值-248.5，预期155，公布65.5。

3.据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗南部石油管道发生爆炸。

交易策略

供给端：

10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软，使得西方套利流入的可行性降低，亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。

库存端：

最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区燃料油库存小幅增加，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。

需求端：

随着国内原油配额的下放，国内市场对燃料油进料需求下降。

发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软，日本电力需求预计在明年一季度上升，低硫燃料油采购预期增加。

船运方面，随着全球航运指数的大幅回调，船运市场表现表现出疲软迹象。

综合分析：

11月17日，国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定为主，低硫以及MGO现货价格上涨，山东地区地炼柴油价格上涨，提振燃料油价格。

近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要驱动力依然跟随成本端指引，产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，市场期待美国释放原油战略储备，但预计对价格影响不大，原油价格震荡整理。

预计高低硫燃料油价格走势继续跟随成本端，后市建议多单谨慎持有，波段操作为宜。