市场面临售粮与消费博弈 玉米下方仍有支撑

研报正文

期货行情回顾

主力01合约周三震荡整理，收于2678元/吨，涨幅0.3%；

现货行情回顾

11月17日，玉米现货价格以稳为主。

锦州新粮集港报价2580-2610元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2870-2890元，集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨；东北玉米价格继续小幅回调，黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨，吉林深加工主流收购2340-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2770-2920元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2450-2780元/吨。

玉米基差情况

市场基本面情况

1、新季小麦生长情况

据农业农村部农情调度，截至11月12日，华北、黄淮冬小麦基本完成播种，大部处于出苗至三叶期，部分进入分蘖期；新疆、西北地区东部冬小麦大部处于三叶至分蘖期，部分进入越冬期；江淮、江汉、西南地区大部处于播种出苗期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为23%、77%。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存出现企稳迹象。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第45周，截止11月10日加工企业玉米库存总量274.9万吨，较前一周增加0.3%。

深加工频繁提价刺激到货，目前厂门到货量明显增加，部分地区玉米库存已经开始回升。逐渐进入上量高峰期，预计天气好转之后，基层上量会继续增加。

3、饲料养殖市场情况

11月17日，国内生猪价格微幅下降。中国汇易网数据显示，全国各省生猪均价在17.73元/公斤，较周二的18元/公斤下跌0.08元/公斤；较去年同期的29.35元/公斤下跌11.62元/公斤，目前市场猪价最高价是四川的19元/公斤；最低价是新疆的16元/公斤。

中国饲料工业协会数据显示，2021年9月，全国工业饲料总产量2627万吨，环比下降3.5%，同比增长2.7%。

从品种看，猪饲料产量1099万吨，环比下降1.7%，同比增长19.9%；蛋禽饲料产量262万吨，环比下降2.3%，同比下降11.9%；肉禽饲料产量768万吨，环比下降4.3%，同比下降14.4%；水产饲料产量340万吨，环比下降11.2%，同比增长15.9%；反刍动物饲料产量124万吨，环比增长4.6%，同比增长4.1%。

2021年1-9月，全国工业饲料总产量21840万吨，同比增长16.9%。其中，猪饲料产量9508万吨，同比增长56.2%；水产、反刍动物饲料产量分别为1968万吨、1040万吨，同比分别增长13.2%、13.3%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2360万吨、6695万吨，同比分别下降9.7%、5.2%。

4、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年45周（11月4日-11月10日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.0万吨，较前一周减少0.2万吨；与去年同比减少5.6万吨，减幅4.94%。（山东菏泽大泽成11月7日投产，山东新增1家样本企业）

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比50.38%，共消化54.4万吨，较前一周增加0.4万吨；玉米酒精企业消费占比33.29%，消化35.9万吨，较前一周减少0.6万吨；氨基酸企业占比16.33%，消化17.6万吨，较前一周持平。

重要资讯和交易策略

（1）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至11月14日（周日），美国玉米收获进度达到91%，上周84%，去年同期94%，过去五年均值86%。

（2）贸易商表示，上周中国买家购进了大量的乌克兰饲料玉米。采购数量尚未不明，贸易商预计数量在30到70万吨。

（3）根据周三美国农业部海外农业局发布的一份公告，越南政府在11月15日发布政令（101/2021/ND-CP），修订了玉米、小麦和冻猪肉的最惠国关税。根据这一政令，越南取消了所有等级小麦的最惠国关税，将玉米关税从5%降至2%，将冻猪肉关税从15%降至10%。

外盘市场来看，目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现，同时全球化肥成本上升、拉尼娜干扰以及越南降关税影响下，CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。

国内市场来看，产区惜售情绪，为现货价格提供支撑，此外，小麦以及生猪价格延续偏强波动继续支撑玉米饲用消费，玉米淀粉以及酒精价格高位运行支撑玉米工业消费，深加工企业消费量延续季节性回升态势，消费表现好于前期，为期价提供支撑，目前市场面临售粮与消费的博弈，期价下方仍有支撑。

玉米01合约短期或遇支撑，操作方面建议前期多单谨慎持有。