螺卷：利空因素仍存 高基差下不排除反弹可能

研报正文

核心逻辑

今日，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量17.4万吨，环比回升0.1万吨，热卷价格也延续弱势。

消息面，各地环保政策频出，唐山、邯郸等地相继发布重点行业生产调控方案。

基本面方面，供给收缩态势继续延续，螺纹钢周度产量环比下降12万吨，库存降幅也继续扩大，热卷库存也延续下滑态势。

目前需求走弱和成本下移两个导致钢材价格下跌的因素依然存在，短期钢材价格有下跌可能，但后期一旦地产政策边际放松或者冬储启动，在如此高的基差下，价格不排除有反弹可能。

操作建议

螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待。

风险因素

需求恢复低于预期。

背景分析

11月18日，上海等7城市螺纹钢价格下跌20-50元/吨；上海、杭州、南京等22城市4.75MM热卷价格下跌10-100元/吨。

重要事项

根据世界钢铁协会的统计数据，2021年前三季度38个国家和地区高炉生铁产量为10.15亿吨，同比增长3.4%。2020年，这38个国家和地区的高炉生铁产量占世界产量的99%。

亚洲高炉生铁产量同比增长1.3%至8.28亿吨，其中中国产量同比下降1.3%至6.71亿吨，印度同比增长20.1%至5829.9万吨，日本同比增长15.7%至5287.4万吨，韩国同比增长4.4%至3491.1万吨