期货市场
长文:XX月XX日,某品种期货行情阐述
现货市场
上海1#铅主流成交于14800-14900元/吨,均价14850元/吨,较前一交易日下跌100元/吨。
研报正文
行情回顾
周四美元指数窄幅偏弱震荡,有色多数走低,铅价连续两日收于万五下方。Pb2112收于14890元/吨,下跌1.06%。
上海1#铅主流成交于14800-14900元/吨,均价14850元/吨,较前一交易日下跌100元/吨。
原生铅现货市场
Mysteel讯,上海市场,贸易商国产报价积极性尚可,早间贴水有小幅收窄,报在12-30~12-10附近,下游逢低接货,市场交投氛围尚可。
江浙市场,贸易商国产铅锭报12-30~12-20,下游企业逢铅价偏低入市询价积极,市场整体成交尚可。
河南市场,贸易商厂提报在均价升水30~升水70元/吨,价格跟跌,反映下游遇跌补库,早间成交一般。
湖南地区,冶炼厂厂提铅锭报价不多,早有报在12+45左右,下游企业低位补库,市场成交尚可。
再生铅
Mysteel讯,铅价四连跌,再生铅市场价格跟跌50-75元/吨。
市场还原铅价格报13700-13900元/吨,持货商挺价情绪重;再生精铅价格报13950-14150元/吨,含税报平水至小升水出厂。
铅价偏弱运行,再生铅企业低价惜售,出货积极性不高,下游逢低刚需补库居多。
废电瓶
Mysteel讯,铅价维持跌势,部分企业废电瓶价格再次跟跌30-50元/吨,废电动最低报8300元/吨。
据调研,安徽有一家企业价格下跌30-50元/吨,还有两家企业明日降价;河南某企价格下跌50-100元/吨,当地另一企业价格下跌100-350元/吨不等;山西、山东、江西、广西地区价格下跌30-100元/吨不等,剩余少部分企业价格暂稳。废电瓶连续下跌,持货商惜售情绪延续。
库存情况
11月18日,上期所铅期货仓单较前一交易日减少3285吨至150,086吨。截止11月12日上期所铅库存为162,355吨,较上周减少4,418吨。
沪铅主力合约价格预测
宏观与行业信息
Mysteel统计11月15日全国主要市场铅锭社会库存为16.91万吨,较11日减少0.22万吨,较8日减少0.63万吨。
PanAmericanSilver三季度铅精矿产量为0.42万吨,同比增加23.53%,环比减少2.33%。
三季度SierraMetals铅精矿产量为0.78万吨,同比减少20.49%,环比减少1.51%。
据SMM调研,11月6日-12日,原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.75%,环比上涨2.59%。
据SMM调研,截至11月12日,五地铅锭库存总量至16.92万吨,较5日下降0.07万吨;较11月8日下降0.19万吨。
据SMM调研显示,2022年再生铅新增产能预计将达139万吨,2022年大概率投产的产能约100万吨。
操作建议
美国通胀及零售销售数据超预期,市场对美联储加息预期升温,非美国家经济表现弱于美国,美元指数后续料维持强势,对有色板块形成压制。
供需方面,原生铅冶炼厂陆续结束检修,周度开工率环比小幅回升。再生铅仍有利润,且前期线路改造、限电等生产干扰因素均解除,生产积极性较高,叠加新投扩建产能释放增量。
SMM预计11月电解铅产量增加近万吨至25.49万吨。不过铅价与再生铅产量之间相互制衡,当前铅价持续走低,关注再生铅企业利润情况。
需求方面,四季度为铅蓄电池消费旺季,五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升,消费好转。
库存方面,自9月下旬以来库存持续回落,Mysteel统计11月15日铅锭社会库存为16.91万吨,较11日减少0.22万吨,较8日减少0.63万吨。
后续铅市将呈现供需双升局面,且供给增量料大于需求增量,去库或放缓甚至转向小幅增长。综上,铅市供给增长料高于需求,铅价压力犹存。技术上跌破15000则看向14600。