开工率提升缓慢 甲醇再度陷入胶着态势

研报正文

期货行情

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场僵持整理，北线地区商谈2250-2300元/吨，部分成交平稳；南线地区商谈2400元/吨，成交平稳。

陕西地区：甲醇市场僵持整理，关中地区商谈2470-2550元/吨，出货不温不火；陕北地区商谈2400元/吨，部分签单平稳。

山西地区：甲醇市场高位松动，报价2420-2630元/吨。

鲁南地区：甲醇市场下跌，个别主力企业出厂报2650元/吨，实际出货商谈在2600-2650元/吨，日内成交一般。

河南地区：甲醇市场重心下移，报盘不多，部分工厂商谈重心下移至2600元/吨附近，部分报价2500元/吨。

江苏地区：甲醇市场弱势整理，现货主流参考2660-2700元/吨。

华南地区：甲醇市场弱势整理，日内商谈参考在2660-2680元/吨。

港口库存

截止11月18日，江苏甲醇库存在为44.7万吨，环比下跌4.1万吨，同比下降28.88%，进口船货卸货速度依然缓慢，且多数库区提货依然稳固，江苏库存下降，可流通货源在10.9万吨附近。

浙江甲醇库存在为31.2万吨，环比上涨3.6万吨，同比上涨19.08%。进口船货和内贸船货陆续到港卸货，库存得到累积，可流通货源在0.4万吨附近。

广东地区甲醇库存为13.2万吨，环比增加2.6万吨，较去年同期增加5.85%，可流通甲醇货源在6.5万吨附近。

福建地区甲醇库存为3.6万吨附近，环比相比增加2万吨，较去年同期减少16.28%，可流通货源在2.5万吨。

广西地区库存为2.40万吨，环比增加0.9万吨，比去年同期上涨。

沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至95.1万吨，环比上涨5万吨，涨幅在5.55%，同比下降11.63%。整体可流通货源预估为21.8万吨附近。

据不完全统计，预计11月19日到12月初沿海地区进口船货到港量47.37万-48万吨。中下旬沿海部分非主力库区库存或将提升，国内市场价格优势不明显，进口货源流入稳定，甲醇港口库存累积速度缓慢。

价差基差

甲醇2201合约与2205合约跨期价差为92，近月合约走势略强。期货暂时止跌，与甲醇主力合约2201相比处于升水状态，基差为111。

仓单数量

装置运行动态

截至11月18日，甲醇整体装置开工负荷为64.98%，环比上涨2.03个百分点，较去年同期下降6.30个百分点；西北地区、开工负荷为77.11%，环比上涨2.58个百分点，较去年同期下降2.44个百分点。

受到西北、华北地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工水平继续回升。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应整体平稳。

下游产品价格

操作策略

甲醇期货再度陷入胶着态势，重心横盘整理运行，波动幅度相对有限，期价窄幅下探，但快速止跌反抽，收复至2500关口上方运行，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛低迷，业者观望情绪较浓，沿海与内地市场价格弱势整理，部分区域价格仍有所松动。

上游煤炭市场维持调整态势，成本端指引偏空，且企业仍面临一定成本压力。西北主产区企业报价下调后暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2250-2300元/吨，南线地区商谈2400元/吨。甲醇厂家部分签单平稳，出货情况不温不火，厂家心态偏弱，暂无挺价意向。

西北、华北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续上涨，回升至64.98%，仍不足七成。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应整体平稳。持货商排货为主，甲醇实际商谈价格走低。

下游市场需求表现欠佳，刚需支撑偏弱。煤制烯烃开工处于低位，仅有67.83%，沿海地区个别装置负荷略有调整。甲醇价格调整后，下游企业利润情况略有好转，但对甲醇消费未有明显增加。

传统需求行业仍面临开工不足问题，尤其是甲醛、二甲醚和MTBE。冬季属于季节性淡季，甲醇传统需求预期偏弱。外盘生产装置运行不稳定，甲醇报价止跌企稳，国内市场仍不具备价格优势。

进口船货推迟集中到港，甲醇港口库存增加至95万吨，后期或继续窄幅回升。

甲醇市场供给稳定，需求较弱，成本拖累下，期价持续下探，根据成本核算下方支撑在2430-2480附近，继续调整空间受到限制，激进者可短线轻仓试多，关注其能否站稳五日均线。