社库去化驱动有限 铝价长期看或维持震荡偏弱

研报正文

研究观点

沪铝震荡偏强，夜盘AL2201主力收于18470元/吨，跌幅0.59%，持仓增仓1.16万手至24.78万手。

现货方面，氧化铝维持降势，均价降至3701元/吨，佛山A00报价18500元/吨，对无锡A00报升水160元/吨，现货贴水同前日持稳在120元/吨上下。持货商出货较为积极，下游成交未见显著提升。

加工费方面，昨日铝棒加工费除无锡地区大幅上调100元/吨，其他地区小幅上调20-30元/吨；铝杆加工费上调75-450元/吨；铝合金加工费ADC12与前日持稳，A356价格下调100元/吨，ZLD102/104价格下调150元/吨。

库存方面，电解铝社库再现累库节奏，周度累库3.1万吨至103.8万吨。

基本面方面，据SMM，广西地区再传减产消息，一铝厂因旧槽减产15万吨/年至减24万吨/年。从近期来看，入冬各地能耗压力成为市场关注焦点，北方暴雪气候同时将对运输形成阻碍。

当前消费回暖程度不足又临淡季周期，电解铝上周出现去库拐点后再现累库态势，当前社库去化幅度对铝价驱动有限，铝价或维持震荡偏弱走势。

行情图解