出口预期改善 豆粕上涨动力有所减弱

研报正文

【外盘信息】

CBOT大豆指数下跌0.27%，报收1272.25美分/蒲，美豆粕指数下跌0.05%，报收364.7美元/短吨。

【市场信息】

1. lmea：马托格罗索州的21/22年度大豆播种达到预估面积的99.81%，较上周加快0.29个百分点，五年均值为96.46%，亦超过去年同期的98.47%，该州大部分地区的播种工作已经完成；

2.油世界：因欧盟国内菜粕菜油供应偏紧，7月以来欧盟进口菜油菜粕数量呈现明显增加，四季度进口豆粕数量超预期，达到490万吨，基本与去年情况接近，其中224万吨来自阿根廷，213万吨来自巴西，因进口葵粕及棕榈粕数量减少；

3.油世界：当前玉米生长状况好于去年，但是未来几周天气状况是至关重要的，市场聚焦未来几周大豆玉米主产区的干燥情况，当前大豆种植进度与去年基本相接近为29%；

4. CFTC:截止11月16日当周，CBOT大豆非商业净持仓增加19333手，豆粕非商业净持仓增加28354手。

【策略】

1.单边：受南美地区豆粕出口预期改善，美豆粕单边上涨动力可能有所减弱。

但未来一段时间将进入作物关键生长期，而阿根廷以及巴西南部天气将转为干燥炎热，近期市场关注重心可能将逐步转入南美天气情况，预计走势或继续维持偏强。

2.套利：M12-5/M1-5反套可适当减仓，关注M5-9正套。

3.期权：同时卖出M2201-P-3050&M2201-C-3250持有。